中國報告大廳網訊，國內期市早盤多數品種飄紅，集運歐線漲幅超10%，乙二醇（EG）、苯乙烯（EB）漲逾4%。然而光伏產業鏈核心原料——多晶矽期貨卻逆勢下跌近2%，與近期市場傳聞及機構觀點形成鮮明對比，折射出行業供需矛盾持續深化的現狀。

  一、市場傳聞擾動未改基本面邏輯

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國多晶矽行業發展趨勢及競爭策略研究報告》指出，儘管有消息稱光伏行業頭部企業擬通過聯合收購和減產挺價來重塑價格體系，但相關廠商已明確否認該消息真實性。這一事件凸顯當前多晶矽產業在庫存高企與產能過剩背景下面臨的複雜局面。業內人士指出，市場情緒波動對短期走勢有一定影響，但多晶矽價格仍由供需關係主導，尤其臨近交割月後現貨庫存能否順利向期貨端轉移將成為關鍵變量。

  二、減產預期或推動價格中樞上移

  當前多晶矽行業面臨顯著的生產虧損壓力，部分企業已接近現金成本線。若主流廠商啟動實質性減產，疊加宏觀情緒修復帶來的樂觀預期，期貨價格存在進一步反彈空間。某機構測算顯示，在現貨價格企穩前提下，PS2506合約或重新站上40000元/噸關口。值得注意的是，近月合約定價模式仍遵循「現貨+升水」邏輯，減產對現貨市場的提振效果將直接影響期貨市場信心。

  三、結構性矛盾倒逼行業深度調整

  需求端疲軟態勢短期內難以扭轉，海外光伏裝機增速放緩加劇了庫存消化壓力。即便維持自律性減產措施，在樂觀假設下全行業庫存可用天數最快也要到2026年下半年才能降至合理水平（約1個月）。這意味著多晶矽產業的供給側改革仍需加碼，通過產能出清和技術升級重塑市場平衡將成為未來核心課題。

  四、期貨與現貨聯動強化價格傳導機制

  隨著交割窗口臨近，期現價差動態變化將直接影響企業套保策略選擇。若期貨價格上漲能有效傳遞至現貨端，則可緩解行業庫存壓力；反之則可能引發新一輪博弈。當前市場參與者普遍關注兩大焦點：一是頭部廠商能否通過主動減產穩定價格，二是終端需求何時出現實質性回暖信號。

  總結

  多晶矽期貨的波動軌跡清晰映射出光伏產業鏈供需關係的深層矛盾。儘管短期存在政策預期與成本支撐帶來的反彈動力，但長期看行業仍需通過結構性調整化解過剩產能。在庫存壓力未根本緩解前，價格修復進程或將反覆震盪，企業需密切關注現貨市場動態與宏觀環境變化，在風險管理中把握周期性機遇。