中國報告大廳網訊，2024年醫美行業進入深度調整期，隨著消費者對生物再生需求的提升和技術路徑的革新，市場格局正經歷結構性重塑。以玻尿酸為核心的傳統龍頭遭遇增長瓶頸，而聚焦重組膠原蛋白的新勢力則通過技術突破實現業績躍升。這場由材料革命引發的競爭不僅改變了企業間的位次排序，更折射出醫美產業從「物理填充」向「生物修復」的價值轉向。

  一、技術路線疊代引發產業格局重構

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國醫美行業項目調研及市場前景預測評估報告》指出，2024年醫美產業鏈上游呈現明顯分化態勢：巨子生物營收同比增長57.2%至55.39億元，錦波生物淨利潤增幅達144.27%，而玻尿酸三巨頭則集體承壓。華熙生物遭遇上市以來首度業績雙降，營收同比下降11.61%，歸母淨利潤暴跌70.59%；昊海生科、愛美客雖維持增長但增速斷崖式下滑，分別僅為1.64%和5.45%。這一分化背後是重組膠原蛋白與玻尿酸兩大技術路線的代際更替——前者憑藉更好的生物相容性和再生修復能力，正在重構行業價值邏輯。

  二、傳統玻尿酸巨頭遭遇增長瓶頸

  以玻尿酸為核心的龍頭企業正面臨核心產品的結構性風險：

  1. 大單品依賴症凸顯 愛美客「嗨體」系列增速從23%以上驟降至4.4%，市場滲透率接近天花板；

  2. 業務協同失效 華熙生物功能性護膚品營收下滑31.62%，拖累整體業績；昊海生科眼科、骨科產品受集采降價衝擊，醫美板塊增長紅利被抵消。

  3. 技術轉型滯後 儘管三家企業均布局膠原蛋白賽道，但新產品尚未形成規模貢獻（如華熙生物的膠原水光產品尚處臨床階段），傳統業務下滑與新興領域突破存在時間差。

  三、膠原蛋白賽道新勢力實現高增突破

  重組膠原蛋白市場呈現爆發式增長：

  1. 業績增速領跑行業 巨子生物毛利率達82.09%，錦波生物以92.02%的毛利率彰顯技術壁壘，其營收增速分別達到57.2%和84.92%；

  2. 產品矩陣持續擴展 從醫美級到消費級的產品覆蓋（如醫用敷料、功能性護膚品），形成「醫療+護膚」雙輪驅動模式；

  3. 資本與研發雙重加碼 行業預計2027年市場規模將突破千億，吸引大量企業湧入賽道，加速技術疊代和市場教育。

  總結來看，醫美行業正經歷由材料革命推動的產業重構。玻尿酸巨頭在傳統領域面臨增長天花板的同時，重組膠原蛋白新勢力憑藉技術創新實現彎道超車。未來競爭將聚焦於技術研發深度與產品管線布局廣度，而消費者對生物再生需求的持續釋放，將進一步加劇技術路線之爭並重塑市場格局。行業整合與洗牌或將加速，唯有掌握核心技術、構建差異化優勢的企業方能在變革中占據先機。