中國報告大廳網訊，5月20日，中國生物製藥企業迎來歷史性時刻——三生製藥與跨國藥企巨頭輝瑞達成一項總金額達60.5億美元的合作協議。這一交易不僅刷新了國產雙特異性抗體藥物（雙抗）海外授權的首付款紀錄，更成為今年創新藥出海浪潮中的標誌性事件。隨著中國創新藥研發能力持續提升，本土藥企正通過國際合作加速搶占全球市場，此次合作進一步印證了中國製藥行業在國際生物醫藥領域的競爭力。

  一、60.5億美元重磅交易落地，雙抗藥物首付款紀錄刷新

  三生製藥宣布與輝瑞達成獨家許可協議，授權其自主研發的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707在全球（除中國內地）開發及商業化。根據協議條款，輝瑞將支付12.5億美元首付款，並承諾最高48億美元的研發、註冊和銷售里程碑付款，同時按淨銷售額提供梯度分成。此次交易總額高達60.5億美元，創下國產雙抗藥物授權金額新高。值得注意的是，SSGJ-707在今年4月已獲得國家藥監局突破性治療藥物認定，適應症為PD-L1陽性非小細胞肺癌的一線治療，顯示出其在腫瘤免疫領域的潛力。

  二、資本市場響應熱烈，創新藥板塊集體走強

  交易消息發布後，三生製藥港股單日漲幅達32.28%，A股關聯公司三生國健也上漲近20%。港股其他創新藥企如榮昌生物（+16.19%）、翰森製藥（+5.74%）同步跟漲，反映市場對行業出海趨勢的樂觀預期。與此同時，港股創新藥ETF單日成交額突破28億元，收盤漲幅超5%，資金加速湧入該賽道。這一現象表明，頭部企業的國際合作正帶動整個板塊估值修復。

  三、中國創新藥出海提速，全球影響力持續提升

  數據顯示，2024年中國創新藥對外授權（License-out）交易達94筆，總金額519億美元；而今年前三個月已實現41筆交易，涉及369.29億美元，均創歷史同期新高。行業分析指出，國產創新藥憑藉差異化管線和成本優勢，在國際舞台上逐步占據重要地位。跨國藥企（MNC）紛紛將中國源頭的候選藥物納入核心研發管線，反映出全球生物醫藥產業對中國創新能力的認可。

  四、政策擾動不改長期向好邏輯，支付體系支撐價值兌現

  儘管近期海外政策如美國「砍藥價」提案引發市場波動，但分析認為其對國內創新藥企的實際衝擊有限。當前中國已構建創新藥支付保障機制，部分品種通過醫保談判實現銷售放量與研發投入的正循環。隨著更多雙抗、ADC等前沿藥物進入臨床後期，並依託海外授權加速商業化進程，行業估值修復動力充足。

  總結：中國創新藥國際化進程邁入新階段

  三生製藥與輝瑞的合作不僅是單個企業的突破，更標誌著中國生物醫藥產業從「仿製」向「創製」的全面轉型。隨著國產藥物在療效和成本上的優勢進一步凸顯，以及國際合作網絡的持續拓展，未來將有更多本土創新成果走向全球市場。在此背景下，資本市場對創新藥板塊的關注度與資金流入量有望保持高位，推動行業加速進入價值釋放期。