中國報告大廳網訊，2025年開年以來，全球生物醫藥行業加速資源整合與技術突破，頭部企業通過管線布局和國際合作持續鞏固競爭優勢。近日，三生製藥在腫瘤免疫領域取得重要進展，其PD-1/VEGF雙特異性抗體（SSGJ-707）的全球權益合作引發市場關注，疊加核心產品特比澳的穩健增長與豐富研發管線支撐，公司正加速進入創新驅動發展的新階段。

  一、全球權益合作釋放業績彈性

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國製藥行業運營態勢與投資前景調查研究報告》指出，5月20日，三生製藥宣布將PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707的中國內地外全球開發及商業化權利授權給國際藥企巨頭輝瑞，後者同時獲得中國市場選擇權。根據協議條款，公司將獲得12.5億美元首付款、最高48億美元里程碑付款以及許可地區淨銷售額的梯度分成。此次交易不僅為公司帶來顯著現金流支持，更通過與行業龍頭的合作加速創新成果國際化，潛在收益或成為未來數年業績增長的重要彈性來源。值得注意的是，輝瑞還以1億美元認購公司股份，進一步強化戰略合作深度。

  二、臨床進展亮眼奠定增長基礎

  SSGJ-707是三生製藥腫瘤管線的核心資產，已進入一線治療PD-L1陽性局部晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）的III期臨床試驗，並獲中國突破性療法認定。其II期臨床數據顯示出顯著抗腫瘤活性與安全性優勢，尤其在聯合化療方案中對NSCLC、結直腸癌及婦科腫瘤等適應症展現出潛力。2025年1月披露的階段性數據已引發行業關注，市場預期該產品有望成為同類最佳藥物（Best-in-Class）。隨著6月ASCO會議即將公布最新臨床進展，投資者對其商業化前景的關注持續升溫。

  三、核心品種穩健創新管線加速兌現

  在成熟產品端，特比澳（重組人血小板生成素）2024年實現收入50.62億元，同比增長20.4%，占公司總收入比重提升至55.6%。根據第三方數據監測，該藥以67%的市場份額穩居中國TPO市場首位，並持續受益於血小板減少症治療需求增長。研發管線方面，截至2024年底，三生製藥共布局30餘款在研產品，覆蓋腎科、血液腫瘤、自身免疫及眼科等領域，其中10項已進入III期臨床階段，包括雙抗藥物SSGJ-707及其他創新療法，形成「短中長」周期協同的研發梯隊。

  總結

  此次PD-1/VEGF雙抗的國際合作標誌著三生製藥在創新藥出海與價值轉化領域的突破性進展，疊加核心品種特比澳的持續放量及多元管線支撐，公司未來業績增長路徑清晰可期。隨著SSGJ-707關鍵臨床數據披露、新適應症拓展以及潛在全球商業化落地，其研發成果正逐步兌現為市場競爭力。不過需關注行業競爭加劇、集采政策變化等風險因素對產品放量節奏的影響。當前時點看，公司通過技術突破與戰略協同，已構築起從傳統生物藥向創新免疫療法轉型的堅實基礎。