中國報告大廳網訊，隨著環保政策趨嚴與能源轉型需求迫切，我國垃圾焚燒行業正通過拓展供熱業務開闢新增長極。在國補退坡壓力下，頭部企業已將餘熱蒸汽供應作為提升盈利、優化現金流的關鍵策略。2024年及2025年第一季度數據顯示，多家上市公司供熱量實現翻倍增長，標誌著這一轉型方向初見成效。

  一、政策與市場驅動：供熱成為新賽道

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國垃圾焚燒行業競爭格局及投資規劃深度研究分析報告》指出，我國集中供熱總量增速趨緩，但結構亟待低碳化升級。2014-2023年間城市熱力供應量年均增長率僅為2.97%，至2023年幾近停滯（同比增長0.03%）。當前燃煤仍占主導地位，占比約72%，而可再生能源供熱僅占1%。政策層面，《「十四五」城鎮污水處理及資源化利用發展規劃》等文件明確支持生物質能供熱發展，垃圾焚燒蒸汽憑藉溫度適配性、穩定性與綠色屬性，成為替代傳統燃煤鍋爐的優選方案。

  二、技術適配性推動產業轉型

  垃圾焚燒餘熱供熱已形成成熟商業模式。企業通過協商定價模式實現穩定收益，例如某標杆項目自2017年起供氣價格長期維持在170-180元/噸，與燃煤蒸汽價差微小。技術層面，單條生產線可靈活調配30%-45%的垃圾量用於供熱，且供熱量每提升1%，對應區域工業用戶覆蓋率顯著擴大。

  三、經濟效應顯著提升項目收益

  引入供熱後，垃圾焚燒項目的盈利能力實現躍升。以日處理2000噸的典型項目測算，在30%垃圾量用於供熱時，首年淨利潤達5245萬元，較純發電模式增長46%，單噸垃圾利潤增加75元。現金流結構亦獲優化，B端收入占比提升至63.9%，有效緩解應收帳款壓力。敏感性分析顯示：若蒸汽售價提高至190元/噸，單噸垃圾收益增幅將擴大至104元；反之供熱量每減少0.2噸，則利潤增量可能降至51元/噸。

  四、行業潛力與未來增長空間

  頭部企業已展現先發優勢：中科環保憑藉44.5%的供熱比處於領跑地位，而多數同行當前供熱比不足15%。若全行業平均提升至30%，則綠色動力、永興股份等企業的利潤增幅可達10%-23%；即便龍頭繼續優化至60%供熱比，仍可實現7%以上的收益增長空間。

  總結

  垃圾焚燒與供熱的協同發展正重塑環保產業格局。在政策支持和技術成熟雙輪驅動下，企業通過餘熱利用既緩解了補貼退坡壓力，又助力區域低碳轉型。隨著可再生能源供熱占比提升至更高水平，這一業務模式有望成為行業高質量發展的核心引擎，推動全產業鏈價值重構。

  （註：文中數據均基於2024年及2025年第一季度公開運營信息測算）