中國報告大廳網訊，——2025年核心賽道發展分析

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國小米產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，截至2025年5月29日，市場數據顯示小米集團在2025年第一季度實現超預期增長。其智慧型手機、AIoT（智能物聯網）及新能源汽車業務形成協同效應，推動收入與利潤同步提升。伴隨高端化戰略推進及研發資源的持續投入，小米在核心領域的競爭力進一步強化，成為資本市場關注焦點。

  一、2025年第一季度業績表現強勁，AIoT與汽車業務貢獻顯著增長

  2025年第一季度，小米實現收入1,113億元人民幣，經調整淨利潤達107億元，雙雙超出市場預期。其中，AIoT業務收入同比激增59%至323億元，主要受益於大家電、可穿戴設備及平板電腦的熱銷。該季度智慧型手機出貨量重回中國市場第一，高端機型（定價超3,000元）市場份額提升至25%，顯示其產品結構持續優化。

  二、毛利率改善顯著，汽車業務盈利能力持續增強

  小米在核心業務的運營效率得到體現：AIoT業務毛利率由2024年第四季度的20.5%大幅提升至25.2%，主要得益於規模效應與供應鏈管理優化。新能源汽車板塊同樣表現亮眼，SU7車型憑藉成本控制及產品組合優勢，毛利率提升至23.2%，單季交付量達7.59萬輛，平均售價（ASP）穩定在23.8萬元。儘管該季度汽車業務仍虧損5億元，但環比收窄2億元，顯示其盈利拐點臨近。

  三、YU7車型上市與產能擴張為後續增長注入動能

  隨著SU7的成功經驗積累，小米計劃於2025年6月推出中高端SUV車型YU7。市場關注該車型的訂單轉化率及二期工廠產能爬坡進展。若需求強勁，疊加武漢智能工廠投產帶來的成本優化，有望進一步提升汽車業務毛利率與市場份額。同時，小米線下門店擴張與海外家電渠道拓展策略，將強化其在大家電領域的競爭力。

  四、AI研發投入加碼，夯實長期技術護城河

  2025年小米計劃將全年研發費用增至300億元，其中AI相關投入占比預計達25%。這一戰略聚焦於大模型開發與多模態交互能力的提升，未來或加速在智慧型手機影像優化、智能家電互聯及自動駕駛領域的商業化落地。分析指出，AI技術或將重構其核心產品的用戶體驗與定價權。

  五、行業競爭加劇下的挑戰與機遇並存

  儘管小米在AIoT與汽車領域取得突破，但傳統家電廠商的反擊與新能源賽道白熱化競爭不容忽視。例如，大家電業務需應對價格戰風險，而智能汽車市場的技術疊代速度可能影響毛利率穩定性。然而，小米憑藉高性價比定位、線下渠道下沉及全球化布局，仍有望在2025年實現全球智慧型手機出貨量份額的進一步提升。

  總結與展望

  截至當前季度數據，小米集團已展現出多業務協同的增長潛力，AIoT與汽車板塊成為核心驅動力。伴隨高端化戰略深化、武漢智能工廠投產及YU7車型上市，其盈利能力和市場份額有望持續突破。儘管外部競爭壓力存在，但技術投入的前瞻性布局或為其構築長期壁壘。未來需重點關注汽車產能釋放節奏、大家電市場份額變化以及AI技術商業化落地成效，這些因素將決定小米能否在2025年實現全年目標，並鞏固行業領先地位。（數據截至：2025年第一季度）