中國報告大廳網訊，2025年6月4日

  近期數據顯示，中國製造業採購經理指數（PMI）在5月份實現企穩回升，景氣水平較上月顯著改善。儘管當前仍面臨外部環境複雜多變的挑戰，但多項核心指標的回暖表明經濟運行正積蓄動能，政策支持與市場內生動力共同推動製造業呈現積極復甦信號。

  一、生產活動加速擴張 生產指數重返榮枯線上方

  5月份製造業PMI錄得49.5%，環比上升0.5個百分點，結束此前連續三個月的下行態勢。其中生產指數表現尤為亮眼，以50.7%的成績升至臨界點上方，較上月提升0.9個百分點。這一變化反映出企業產能利用率回升，供應鏈效率改善，製造業生產端呈現加速擴張趨勢。

  二、大企業引領復甦 高技術製造業持續擴張

  分規模看，大型企業PMI達到50.7%，重新站上榮枯線，成為本月製造業回暖的重要支撐力量。同時高技術製造業延續良好發展態勢，其PMI連續四個月保持在50.9%的擴張區間，遠超整體行業水平，凸顯創新驅動發展的持續動力。

  三、內外需同步回暖 進出口指標顯著回升

  需求端呈現邊際改善特徵，新訂單指數升至49.8%，環比增長0.6個百分點。外部市場方面，新出口訂單和進口指數分別達到47.5%和47.1%，較上月大幅回升2.8個和3.7個百分點，部分企業反饋涉美外貿訂單重啟加速，顯示國際市場需求出現企穩跡象。

  四、市場信心穩步恢復 預期指數連續改善

  生產經營活動預期指數保持在擴張區間內上升至52.5%，環比提高0.4個百分點。這一數據表明，在政策效應逐步釋放的背景下，企業對二季度經濟前景的信心有所增強，為後續動能積蓄奠定心理基礎。

  五、結構性矛盾仍存 消費與就業壓力待解

  儘管整體指標回暖，但新訂單指數仍低於臨界點，疊加原材料庫存和從業人員指數持續收縮（分別為48.5%、49.0%），反映出終端消費市場活力不足、企業採購意願謹慎以及勞動力吸納能力受限等問題。這些結構性矛盾需通過需求端政策進一步疏通解決。

  總結來看，5月份製造業PMI的回升不僅扭轉了季節性走弱規律，更展現出超預期的景氣修復動能。生產活動加快與高技術產業持續擴張構成核心支撐，而內外需同步改善則為後續增長注入動力。然而，消費疲軟、庫存調整及就業壓力等深層矛盾仍需政策精準發力。隨著增量穩增長措施逐步落地，若能有效激發市場需求並疏通產業鏈堵點，製造業有望延續回升態勢，推動經濟運行整體好轉。