中國報告大廳網訊，2025 年國內丙烯腈市場完成從缺貨到過剩的核心轉折，百萬噸級新產能投放直接推動行業產能突破 544.9 萬噸，增速近 24%，而下游需求的疲軟讓丙烯腈價格從年初 12000 元 / 噸的高點腰斬至年末 7600 元 / 噸，行業全面進入供過於求的調整期。2026 年開年，丙烯腈市場延續震盪走勢，價格在 7000-8000 元 / 噸區間波動，春節前更是跌至 7350 元 / 噸，生產端陷入成本倒掛的虧損狀態，供需失衡、產能出清、結構優化成為本年度丙烯腈行業的核心關鍵詞，行業淘汰賽正式進入白熱化階段。

  一、丙烯腈價格走勢：2025 年高開低走，2026 年低位震盪下春節遇壓

  2025 年是丙烯腈價格大幅下行的一年，年初受工廠檢修、新裝置投產推遲影響，丙烯腈價格沖高至三年高點 12000 元 / 噸，成為全年價格峰值。春節過後，下游對高價原料的牴觸情緒加劇，疊加百萬噸新產能的逐步釋放，丙烯腈價格開啟持續下探模式，年末山東主流市場價格跌至 7600 元 / 噸，較年初高點近乎腰斬，2025 年華東港口丙烯腈年均價為 8726 元 / 噸，同比下跌 6.84%。

  2026 年丙烯腈價格整體維持在 7000-8000 元 / 噸的窄幅震盪區間，走勢呈現先降 - 後升 - 再落的波動特徵。1 月中上旬丙烯腈行業產能利用率接近 80%，供應寬鬆疊加下游需求減弱，價格持續下跌;下旬受裝置減產、停車及外采需求釋放等利好影響，丙烯腈價格短暫反彈，但隨著海江裝置重啟、裕龍石化二線投放，供應再度增加，疊加主力供應商節前降庫需求，丙烯腈價格再度下滑，臨近春節華東市場自提價從 7600 元 / 噸降至 7350 元 / 噸，周內跌幅 3.3%。

  從過去五年春節前後價格表現來看，丙烯腈市場節後大多呈現上漲態勢，2021 年春節後均價漲 3.61%、2023 年漲 5.80%、2025 年漲 1.71%，僅 2022 年小幅下跌 2.02%，2024 年基本持平。2026 年丙烯腈價格已跌至邊際成本線下方，成本端的支撐讓價格下行空間有限，節後存在階段性反彈可能。

  二、丙烯腈供應端：2025 年產能大爆發，2026 年過剩壓力再升級

  2025 年成為丙烯腈的投產大年，裕龍石化、鎮海煉化等企業的新裝置集中投放，全年新增產能達 105 萬噸，推動國內丙烯腈總產能突破 544.9 萬噸，產能增速接近 24%，創下歷史新高，同時 4 家新企業的加入讓國內丙烯腈生產企業數量增至 20 家，行業集中度進一步回落，市場競爭從寡頭壟斷向多強爭霸轉變。

  2026 年丙烯腈供應端的過剩壓力將進一步加劇，2025 年集中投放的產能在本年度將完全釋放，且行業擬在建產能仍超過 100 萬噸，全年產能增速預計保持在 15% 以上，市場上將出現更多廉價丙烯腈資源尋求下游消化。儘管 2026 年開年已有部分丙烯腈工廠因虧損主動限產，且 4 月份科魯爾計劃大修、浙石化或再度降負，企業開工率存在下降預期，但新增產能的完全釋放仍讓丙烯腈供應端的壓力居高不下。

  三、丙烯腈需求端：傳統領域乏力，新興領域暫難填補缺口

  丙烯腈的下游需求結構中，ABS 作為最大下游，其需求表現直接決定丙烯腈的消化能力，但 2025 年儘管 ABS 有新產能增加，受家電終端消費疲軟、房地產市場不振影響，ABS 工廠開工率始終處於低位，對丙烯腈的消化能力大幅下降。傳統腈綸領域則受海外訂單減少的衝擊，需求持續承壓，2025 年 11 月份丙烯腈表觀消費量環比下降 4.05%，成為需求端走弱的直接印證。

  碳纖維作為丙烯腈下游的新興領域，成為為數不多的需求亮點，2025 年年均增速達 10%，2026 年隨著風電葉片大型化、光伏用碳碳復材、氫能儲罐需求的爆發，碳纖維行業年均複合增長率有望突破 30%。由於碳纖維原絲幾乎完全依賴丙烯腈，每噸碳纖維的需求增長將直接拉動一噸級的丙烯腈需求，但碳纖維對丙烯腈原料品質要求較高，且在丙烯腈總需求盤子中的占比仍較小，短期內暫無法填補 ABS 和腈綸領域留下的需求缺口。

  此外，2026 年丁腈橡膠領域對丙烯腈的消耗量有望穩步提升，汽車工業發展帶動的油封、膠管等產品需求，成為丙烯腈需求端的小幅增量，而丙烯腈對東南亞、印度等海外市場的出口，也將成為消化國內過剩產能的重要渠道。

  四、丙烯腈供需平衡：2026 年一季度供需差逐步收窄，緊平衡將至

  從 2025 年 8 月至 2026 年 2 月的丙烯腈月度供需與價格複合走勢來看，供需差的變化直接主導丙烯腈價格波動，供應增加則價格下探，供應收縮則價格反彈。2026 年開年丙烯腈供需寬鬆的格局未發生根本改變，但隨著行業虧損加劇，工廠限產、檢修計劃落地，丙烯腈供需差將呈現逐步下降的趨勢。

  結合上下游裝置波動計劃估算，2026 年未來三個月丙烯腈產量暫無明顯增長預期，而消費量將呈現先降後升的走勢，春節後 3-4 月份下游需求逐步復甦，丙烯腈整體消費量迎來增長。2026 年 2 月份丙烯腈供需差將縮窄至 2 萬噸附近，3-4 月份供需差進一步下降至 2 萬噸偏下水平，行業供需格局逐步向緊平衡轉變，成為支撐丙烯腈價格的重要基本面因素。

  五、丙烯腈利潤與成本：成本倒掛成常態，行業陷入全行業虧損

  2025 年下半年開始，丙烯腈行業利潤持續承壓，進入 2026 年，成本倒掛成為丙烯腈生產端的常態。2026 年 1-2 月份，丙烯腈上游主要原料丙烯價格保持堅挺，山東市場丙烯價格穩定在 6400-6500 元 / 噸之間，僅原料成本計算，丙烯腈生產的原料成本就達到 7700-7800 元 / 噸，已然高於當前丙烯腈 7000-8000 元 / 噸的市場價格，即便考慮乙腈、MMA 等副產品的收益，丙烯腈聯產裝置的效益依舊不容樂觀。

  2026 年丙烯腈上游原料丙烯和液氨的價格預計將保持窄幅波動，難以對丙烯腈價格形成強力支撐，主流丙烯腈工廠的理論盈利空間將繼續被壓縮，行業將長期處於微利或虧損狀態。這一現狀將直接倒逼高成本丙烯腈產能退出市場，部分老舊裝置、非一體化裝置不得不通過降低負荷或停車的方式減少虧損，成為行業產能出清的直接推動力。

  六、丙烯腈 2026 年市場展望：產能出清為主線，磨底中尋結構性機會

  2026 年丙烯腈市場將延續 2025 年的困境，供需失衡成為行業核心矛盾，全年主流市場價格預計在 7700-9000 元 / 噸之間震盪，年均價較 2025 年或繼續下滑，行業進入深度的產能出清期，淘汰賽成為市場主旋律。

  從行業發展來看，2026 年丙烯腈市場的核心變量集中在三個方面：一是出口量的變化，沿海一體化裝置出口物流的打通，將推動丙烯腈對東南亞、印度等海外市場的出口增加，出口量成為緩解國內過剩壓力的關鍵;二是碳纖維等新興領域的需求增長，作為丙烯腈產業鏈中利潤率最高、增長最快的環節，碳纖維的發展將成為丙烯腈需求端的重要增量，頭部企業的高端丙烯腈產品將迎來結構性機會;三是高成本產能的出清速度，只有當非一體化、小規模的高成本丙烯腈裝置大面積停車或退出，市場供需格局才能真正改善，丙烯腈價格才能企穩回升。

  對於丙烯腈生產企業而言，2026 年的核心策略是 「活下去」，追求高利潤已不現實，保持健康的現金流成為首要任務，企業需採取隨行就市的銷售策略，避免庫存積壓帶來的跌價風險，同時依託產品品質布局高端領域，把握碳纖維、出口等結構性機會。

  總結

  中國報告大廳《2025-2030年中國丙烯腈產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，2025 年國內丙烯腈市場完成從缺貨到過剩的關鍵轉折，百萬噸產能投放與下游需求疲軟的矛盾，讓丙烯腈價格大幅下行、行業進入全面調整期。2026 年丙烯腈行業的核心特徵表現為產能過剩壓力升級、價格在成本線附近磨底、行業產能出清加速，全年價格將在 7700-9000 元 / 噸區間震盪，生產端長期處於成本倒掛的虧損狀態。儘管 ABS、腈綸等傳統下游需求依舊乏力，但碳纖維領域 30% 以上的高增速、海外出口的增量以及丁腈橡膠的需求提升，成為丙烯腈市場的重要亮點，而 4 月份後行業供需差的逐步收窄，也讓丙烯腈價格具備階段性反彈的基礎。整體來看，2026 年是丙烯腈行業產能出清的關鍵年，高成本產能的退出將成為市場企穩的核心前提，行業在磨底過程中逐步完成結構重構，具備產品品質優勢、一體化布局的頭部企業將在淘汰賽中占據優勢，而出口和碳纖維領域的結構性機會，也將成為丙烯腈行業走出調整期的重要推動力。