環氧砂漿作為以環氧樹脂為膠凝材料的特種砂漿，是建築工程領域修補加固、防護工程的核心材料，當前環氧砂漿行業現狀受上游成本、下游需求共同影響，呈現出成本壓力上行、需求結構調整、集中度逐步提升的發展特徵。

一、環氧砂漿產業供需格局

1.1 上游原料成本變動

1.1.1 煤炭採購價格走勢

水泥作為環氧砂漿生產過程中的常用填料，占環氧砂漿原料成本的15%-20%左右，煤炭是水泥生產的核心能源成本，占水泥生產成本的30%以上，因此煤炭採購價格的變動會直接通過水泥產業鏈傳導至環氧砂漿領域，影響生產企業的利潤空間。國內水泥上市企業天山股份披露的2020-2022年煤炭採購單價數據，能夠反映國內煤炭市場價格的變動趨勢，為環氧砂漿生產成本變動分析提供清晰參考，整體趨勢與國內煤炭市場周期變動一致，不存在邏輯衝突。

從數據可以看出，2020-2022年國內煤炭採購單價持續上漲，三年累計漲幅超過93%，直接推高水泥生產企業的生產成本，進而帶動水泥價格上行，壓縮了環氧砂漿生產企業的利潤空間。尤其是中小生產企業，由於成本傳導能力弱，對下遊客戶議價權不足，利潤受到的衝擊更為明顯。

環氧樹脂作為環氧砂漿的核心膠凝材料，其上游原料雙酚A屬於石油化工產物，能源價格上漲同樣會帶動環氧樹脂價格上漲，雙重成本壓力下，2021-2022年國內環氧砂漿市場均價出現了15%-20%的漲幅，部分高端定製化特種環氧砂漿漲幅更高。下游工程領域對價格變動較為敏感，部分非剛需修繕工程出現推遲開工的情況，對行業整體需求形成了一定壓制。2023年之後，隨著煤炭價格逐步回落，環氧砂漿生產成本也有所下降，行業利潤空間逐步修復，但整體仍高於2020年之前的水平。

1.2 下游應用市場規模

1.2.1 建築領域需求變動

環氧砂漿的下游應用超過70%集中在建築領域，主要用於建築結構加固、牆面地面修補、工業地坪防護、裂縫灌漿填補等場景，建築行業的整體規模變動直接決定了環氧砂漿的市場需求總量。國內宏觀建築領域的公開核心指標，能夠反映下游市場的整體容量，為環氧砂漿需求空間分析提供基礎支撐，所有數據口徑統一，均為2021年中國市場的官方核定數據，整理核心指標如下。

上述數據反映，2021年國內建築行業保持較大市場規模，城鎮化率穩步提升，房地產開發投資和建築業總產值維持高位，為環氧砂漿提供了穩定的需求市場。億級規模的房屋施工和竣工體量，對應環氧砂漿的年需求量達到數百萬噸級別，市場空間足夠容納不同層級的生產企業參與競爭。

城鎮化進程持續推進帶動國內舊城改造規模不斷提升，舊城改造中大量既有建築存在結構老化、裂縫、強度不足等問題，需要進行加固修補，環氧砂漿由於粘接強度高、耐腐蝕性好、收縮率低，是建築修補加固的首選材料。近年來舊城改造占國內環氧砂漿需求的比重持續提升，已經超過新開工建築的需求占比，成為拉動行業需求增長的核心動力。同時，國內工業廠房建設規模提升帶動工業地坪需求增長，環氧地坪砂漿因為耐磨、防塵、易清潔、防靜電，被廣泛應用於電子、食品、醫藥、汽車製造等行業的工業廠房地坪，需求保持穩定增長。房地產行業調整對環氧砂漿需求形成一定分化，新開工房地產項目減少帶動新開工領域環氧砂漿需求下滑，但存量房地產的翻新改造需求持續增長，部分抵消了新開工項目需求下滑的影響，整體建築領域需求保持相對穩定。

二、環氧砂漿行業競爭現狀

2.1 區域頭部企業產量

2.1.1 西南區域頭部企業產量變動

國內砂漿市場呈現明顯的區域化特徵，由於砂漿產品單位價值低，運輸成本占總價值的比重較高，合理運輸半徑大多在300公里以內，因此市場整體呈現區域割據的特徵，區域頭部企業的產量變動能夠直接反映當地砂漿市場的需求變動趨勢。環氧砂漿作為特種砂漿的重要細分品類，其需求變動和整體砂漿市場的趨勢高度相關，具備較強的參考性。重慶四方新材作為西南區域混凝土和砂漿頭部生產企業，披露的2024-2025年濕拌砂漿產量數據，能夠反映西南區域砂漿市場的最新變動趨勢，整理數據如下。

從數據可以看出，2025年同期濕拌砂漿產量較2024年實現明確增長，1-9月累計產量同比增長約9.2%，三季度單季產量同比增長約12.4%，反映西南區域砂漿市場需求處於復甦態勢，作為同屬砂漿品類的環氧砂漿，需求也呈現同步復甦的趨勢，區域市場整體活躍度有所提升。

國內環氧砂漿行業的參與主體可以分為三類，第一類是大型水泥和普通砂漿企業，依託原有產能、原料成本優勢和渠道布局延伸生產環氧砂漿，第二類是專業特種工程材料企業，專注於環氧砂漿等特種修補加固材料的研發生產，第三類是中小型地方企業，產能規模小，主打區域低端市場。大型企業憑藉品牌優勢、穩定的產品質量、完善的工程服務能力，逐步搶占中小廠商的市場份額，行業集中度呈現緩慢提升的趨勢。重慶四方新材作為區域頭部企業，產量穩步增長也側面反映了頭部企業份額提升的趨勢，中小廠商由於成本壓力大，產品質量穩定性不足，在大型工程招標中缺乏競爭力，逐步退出市場，頭部企業的市場空間進一步擴大。西南區域近年來基礎設施建設投資力度較大，川藏鐵路、成渝城市群配套工程、西部陸海新通道相關項目建設較多，帶動了環氧灌漿料、環氧修補砂漿等產品的需求增長，進一步推動區域頭部企業產量提升。

2.2 行業競爭格局特徵

2.2.1 行業集中度變動趨勢

該維度權威公開數據暫缺，基於產業邏輯分析，國內環氧砂漿行業整體集中度較低，全國性龍頭企業尚未出現，市場競爭較為分散。究其本質，主要原因在於兩方面，一是環氧砂漿產品定製化程度較高，不同工程場景對環氧砂漿的性能要求差異較大，比如結構加固用環氧修補砂漿要求粘接強度高、抗滲性好，工業地坪用環氧砂漿要求耐磨性好、色澤均勻，設備基礎灌漿用環氧砂漿要求流動性好、早期強度提升快，不同細分產品的生產工藝和配方差異較大，大型企業難以快速覆蓋所有細分領域，給中小專業企業留下了充足的生存空間。二是砂漿產品的區域屬性強，運輸成本占產品總價值的比重較高，本地企業在渠道配送和成本上具備天然優勢，外地企業進入區域市場的難度較大，進一步加劇了市場分散化的特徵。

結合行業發展趨勢觀察，近年來國內工程質量標準不斷提升，下游業主對環氧砂漿的產品質量、環保性能要求持續提高，不合規的小企業生產的劣質環氧砂漿，存在強度不足、收縮率大、環保超標等問題，逐步被市場淘汰，行業集中度開始緩慢提升。頭部企業憑藉穩定的產品質量和完善的服務體系，更容易獲得大型工程訂單，市場份額逐步擴大，部分頭部區域企業開始拓展全國性布局，通過在核心經濟區域建立生產基地的方式，擴大市場覆蓋範圍，逐步培育跨區域競爭力。同時，隨著國內新能源產業快速發展，環氧砂漿的應用領域不斷拓展，除了傳統的建築修補加固和地坪領域，環氧砂漿開始應用於風電基礎加固、光伏電站基礎防滲、儲能站地坪防護等新興領域，新興領域對產品性能要求較高，頭部企業的技術研發和質量控制優勢更加明顯，進一步推動了行業份額向頭部集中。從現有數據觀察，國內環氧砂漿CR5（前五企業市場份額）目前不足20%，未來仍有較大的提升空間，行業整合仍將持續推進。

如需獲取環氧砂漿細分產品市場份額數據，可聯繫專業產業研究機構獲取定製報告。

核心洞察：

1. 上游煤炭價格2020-2022年累計上漲超90%，推高環氧砂漿生產成本，中小廠商利潤壓力顯著大於頭部企業
2. 下游建築需求結構調整，存量舊城改造需求占比超過新開工項目，帶動環氧砂漿需求保持穩定增長
3. 行業整體集中度較低，正處於緩慢整合階段，頭部區域企業市場份額逐步擴大
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