中國報告大廳網訊，炭黑作為橡膠補強核心原料與常用黑色顏料，是輪胎、塑料、油墨等行業不可或缺的基礎化工原材料，國內供給格局呈現頭部集中趨勢，特種炭黑領域成為新的競爭焦點，頭部企業運營數據折射出行業當前的運行壓力與轉型方向。

一、炭黑行業供給端格局

1.1 產能布局現狀

1.1.1 頭部企業產能規模

國內炭黑行業經過多年整合，供給端逐步向頭部企業集中，中小企業因環保、原料成本壓力逐步退出市場，頭部企業依託煤焦油原料配套優勢、穩定的客戶渠道持續擴張產能。中國橡膠工業協會炭黑分會2024年數據顯示，全國炭黑總產能約700萬噸，CR5（前五名企業產能占比）約58%，行業集中度處於較高水平。本次梳理的頭部上市炭黑企業，2025年6月末炭黑年產能達到116.2萬噸，產能規模位居國內行業前列，占全國總產能的比例約16.6%，屬於國內第一梯隊競爭主體。

從產品結構看，傳統橡膠用炭黑占頭部企業產能的85%以上，是當前營收的核心來源，近年隨著新能源產業發展，導電炭黑尤其是超導電炭黑作為動力電池、儲能電池的核心導電材料，需求增速維持在20%以上，吸引頭部企業紛紛布局，產品結構逐步向高附加值的特種炭黑傾斜。色素炭黑作為另一大細分品類，主要應用於油墨、塑料著色領域，需求增長平穩，頭部企業也保持穩定的產能投放。

1.1.2 新增產能項目進度

超導電炭黑因技術壁壘較高，此前國內高端市場主要被海外企業占據，進口依存度超過40%，國內企業的產能布局不僅可以提升自身盈利水平，也可以填補國內供給缺口，推進進口替代進程。頭部企業規劃的年產2萬噸超導電炭黑項目，自2022年10月開工建設，截至2025年6月末，項目累計投入26045.26萬元，投資進度達到80%，按照常規建設節奏，項目將於2025年末到2026年初投產，投產後將新增年產能2萬噸高品質超導電炭黑，進一步提升企業在特種炭黑領域的競爭力。

從行業層面看，2022年以來，國內已有超過10個超導電炭黑項目開工或投產，總規劃產能超過25萬噸，對應下游新能源電池領域的需求增長，需求端的高增速是資本湧入的核心驅動因素，當前超導電炭黑需求規模尚不足10萬噸，大量產能集中投放後，不排除中低端領域出現產能過剩的風險，高端產品依然因技術壁壘存在供給缺口，行業分化仍將持續，這一趨勢仍有待觀察後續市場驗證。

1.2 產銷運行特徵

1.2.1 半年度產銷數據表現

2025年上半年，國內汽車行業銷量同比出現小幅下滑，替換胎市場需求受房地產後周期影響走弱，輪胎企業整體開工率維持在50%左右的低位，對炭黑的採購需求明顯收縮，不同規模企業的產銷表現差異較大，中小企業產能利用率普遍不足50%，產銷率遠低於行業平均水平，頭部企業憑藉穩定的長期合作客戶渠道，產能利用率和產銷率都維持在相對合理的區間，頭部企業通過主動調控產量，逐步消化前期累積的庫存，避免庫存壓力進一步放大。

產銷率水平相比2024年同期下降約4.2個百分點，反映出下游需求收縮帶來的庫存累積壓力，頭部企業產量較2024年同期下降約11.3%，和營收下滑幅度基本匹配，符合企業主動控產去庫存的策略。從行業整體看，2025年上半年全國炭黑總產量同比下降約9.8%，頭部企業的產量降幅略高於行業平均，頭部企業對市場變化的響應更快，主動調整生產節奏的意識更強。

二、頭部上市炭黑企業運營表現

2.1 核心財務指標

2.1.1 半年度營收利潤情況

炭黑行業的盈利水平和上游原料煤焦油價格、下遊輪胎需求高度綁定，2025年上半年，煤焦油價格因上游焦化行業開工率下降有所回落，但下游炭黑需求疲軟導致市場競爭加劇，炭黑產品售價下滑幅度超過原料成本的降幅，行業整體盈利空間被持續壓縮，頭部企業也無法獨善其身，本次整理的核心財務指標均來自頭部企業2025年半年度合併財務報告，口徑統一，數據真實可追溯。

淨利潤下滑幅度遠超過營收下滑幅度，反映出行業盈利空間被持續壓縮，成本下降幅度不及營收降幅，直接導致企業陷入階段性虧損。非經常性損益對企業淨利潤有一定支撐，當期非經常性損益合計1598.47萬元，其中資源綜合利用退稅537.71萬元、福利企業退稅821.72萬元，即便如此，扣除非經常性損益後的淨利潤依然虧損13093.09萬元，主營業務虧損程度高於報表淨利潤，凸顯行業當前的運行壓力。

2.1.2 成本與費用變動

炭黑行業屬於重資產加工行業，營業成本占營收的比例普遍較高，原料煤焦油占營業成本的比例超過80%，因此原料價格波動直接影響營業成本的變動，費用層面，銷售費用主要包含運輸費用、渠道服務費用，管理費用主要包含研發投入、人工成本、行政管理支出等，本次整理的成本費用變動數據，口徑與半年度財務數據保持一致，均為2025年上半年的同比變動數據。

成本費用的變動方向反映出企業運營的外部環境變化，國內物流成本近年總體穩定，但出口業務的海運成本有所上升，加上出口占比逐步提升，推高了整體銷售費用，管理費用保持穩定增長，符合企業日常運營的基本規律，研發投入略有增加，主要用於特種炭黑的技術研發。

營業成本下滑幅度比營收下滑幅度低1.17個百分點，直接擠壓了企業的毛利率，這是企業當期出現虧損的核心原因。銷售費用的增長主要來源於出口業務物流成本的上升，管理費用個位數增長，符合企業控制費用支出的整體策略，沒有出現異常波動，企業整體運營依然保持穩定。

2.2 市場結構特徵

2.2.1 國內外銷售占比

國內是全球最大的輪胎生產國，輪胎產量占全球總產量的比例超過40%，因此炭黑的消費市場也主要集中在國內，國內市場需求占全國炭黑總產量的比例超過80%，出口主要面向東南亞、中東等新興輪胎生產基地，近年隨著國內炭黑企業競爭力提升，出口占比逐步提升。頭部企業的銷售結構也符合這一行業特徵，國內銷售占比85.65%，國外銷售占比14.35%，出口占比高於行業平均水平，反映出頭部企業的國際競爭力更強。

從需求結構看，國內市場中輪胎行業對炭黑的需求占比超過70%，剩下的需求分布在塑料、油墨、塗料、新能源等領域，其中特種炭黑比如色素炭黑、導電炭黑的需求占比逐年提升，近五年複合增長率超過12%，傳統橡膠用炭黑需求增長基本陷入停滯，年均增速不足2%，需求結構的變化推動頭部企業加速產品結構轉型，加大對特種炭黑的布局力度。

高端特種炭黑領域目前依然存在較高的進口依存度，超導電炭黑、高端色素炭黑的進口依存度超過30%，國內企業的產品主要集中在中低端領域，高端產品的技術壁壘依然較高，隨著頭部企業加大研發投入和產能布局，進口替代的進程將逐步加快，國內企業在高端特種炭黑領域的市場份額將逐步提升，這一過程中將誕生新的增長機會。

歡迎對接獲取炭黑行業全樣本數據及深度調研服務，核心洞察：

• 國內炭黑頭部企業年產能達116.2萬噸，行業集中度較高，特種炭黑領域布局加速，超導電炭黑項目投資進度超八成
• 2025年上半年行業需求疲軟，頭部企業營收同比降12.56%，淨利潤虧損超億元，行業盈利壓力凸顯
• 國內市場占總銷量的85.65%，高端特種炭黑進口依存度較高，進口替代空間充足