中國報告大廳網訊，醬鹵肉製品作為國內熟肉製品的核心細分品類，消費基礎穩定，市場參與主體眾多，當前競爭格局呈現分層特徵，全國性頭部品牌與區域本土品牌各占據不同市場空間，近年頭部擴張放緩，盈利出現明顯波動。

一、供給端競爭格局

1.1 全國性頭部品牌

1.1.1 上市主體財務表現

醬滷肉製品行業的全國性擴張品牌中，煌上煌是深耕江西輻射全國的代表性上市主體，其經營數據可一定程度反映頭部區域向全國擴張品牌的盈利變化。數據來自煌上煌2024年年報，覆蓋完整年度與分季度經營數據，口徑統一，可對比分析年度與季節性波動。

醬滷肉製品的消費需求受節假日影響明顯，二季度包含五一假期，聚餐休閒需求提升，四季度受冬季消費習慣與春節前置等因素影響，往往會出現營收下滑，盈利波動。成本端，凍新鴨作為核心原材料，2024年平均採購價格為22.25元/kg，同比下降15.25%，成本端壓力本應有所緩解，實際盈利表現仍低於預期。

季度	2024年營業收入（萬元）
Q1	45751.22
Q2	60284.95
Q3	39200.05
Q4	28692.91

分季度數據的季節性特徵符合休閒滷製品的消費規律，二季度營收占全年比重超過34%，是全年營收最高的季度，四季度營收占比不足17%，疊加固定費用攤銷，四季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為負，進一步拉低了全年盈利水平，頭部企業全年盈利波動受季節性因素影響較大，這一特徵在區域擴張期的企業中表現更為明顯。

對比近兩年的年度經營數據，煌上煌2024年營收與盈利均出現下滑，下滑幅度反映出行業競爭加劇對頭部企業的衝擊。成本端的原材料價格下降並未傳導至盈利端，說明營收端的下滑幅度超過了成本下降帶來的對沖效應，擴張過程中的管理費用增長也進一步侵蝕了利潤空間，2024年管理費用達到18017.82萬元，同比增長10.87%，費用增速遠高於營收增速，擴張期的運營投入對利潤的擠壓效應顯著。

年份	營業收入（萬元）
2023	192054.91
2024	173929.13

兩年對比，營業收入同比下降9.44%，這一變化出現在原材料價格下行周期，說明行業內的價格競爭分流了現有品牌的客源，新開門店的引流效果未達預期，品牌力不足的全國擴張頭部企業面臨的增長瓶頸逐步顯現。進一步拆解盈利數據，歸屬於上市公司股東的淨利潤從2023年的7058.55萬元降至2024年的4032.99萬元，同比下降42.86%，淨利潤下滑幅度遠高於營收下滑幅度，除了季節性因素與費用增長外，新擴張區域的門店培育周期拉長，虧損門店占比提升，也是盈利大幅下滑的核心原因。頭部企業的募投項目仍在持續投入，截至2024年底累計投入募集資金達到21833.73萬元，其中浙江與海南兩個醬滷肉製品擴產項目分別投入8240.20萬元與5077.46萬元，產能投放後的市場消化仍有待觀察。

從原材料採購結構看，2024年煌上煌原材料採購總金額為89704.03萬元，其中向農戶採購毛鴨金額為14745.26萬元，占原材料採購總額的16.44%，大部分原材料仍依賴外部屠宰場採購，上游議價能力並沒有因為直接對接農戶出現明顯提升，行業整體對上游原材料價格波動的敏感度仍然較高，一旦未來原材料價格回升，頭部企業的盈利壓力會進一步加大。成本控制能力仍然是醬滷肉製品頭部企業的核心競爭力，單一依賴擴張門店拉動增長的模式已經難以適配當前的競爭環境。

1.2 區域本土品牌

1.2.1 本地化競爭策略

區域本土品牌是醬滷肉製品市場的參與主體中占比最高的群體，全國範圍內每個省級行政區都有至少3-5個本地知名醬滷肉品牌，部分地市甚至有本土深耕超過十年的區域品牌，這類品牌普遍沒有全國擴張的計劃，依託本地消費者的口味偏好建立品牌認知，在區域市場內的份額往往超過全國性頭部品牌。醬滷肉製品的口味差異化特徵明顯，北方區域偏好醬香濃郁、口味偏鹹的產品，南方區域偏好鹵香清新、口味偏甜辣的產品，不同省份甚至同一省份不同區域的口味需求都存在差異，全國性頭部品牌的標準化產品很難完全適配所有區域的口味需求，這就給區域本土品牌留下了生存空間。

區域本土品牌的供應鏈普遍更短，大部分品牌採用當日生產當日配送的模式，部分品牌甚至在門店現場滷製，產品新鮮度更高，相對於全國性品牌的中央工廠生產+冷鏈配送模式，區域品牌的物流成本更低，新鮮度優勢更明顯，售價也可以維持在更有競爭力的區間，單店盈利水平普遍高於全國性品牌的加盟門店。區域本土品牌不需要承擔全國性的品牌推廣費用，也不需要開放加盟的管理體系成本，運營費用率遠低於頭部品牌，即使區域市場份額穩定，也可以維持穩定的盈利水平，很少出現全國性頭部品牌的盈利大幅波動情況。

部分區域品牌也會嘗試向外擴張，但基本不會超出所在省份的範圍，核心原因在於跨區域擴張需要重建供應鏈體系，重新適配新市場的口味需求，投入成本高，成功率低，大部分區域品牌更願意深耕現有市場，通過升級門店、豐富產品矩陣維持增長，不追求盲目擴張。不排除部分區域頭部品牌會被全國性頭部品牌收購，成為全國性品牌切入區域市場的抓手，這種整合模式一定程度上改變了局部市場的競爭格局，但並沒有改變整體行業分散的特徵，區域品牌的生存空間仍然存在。

二、渠道端競爭差異

2.1 線下門店布局

2.1.1 連鎖門店擴張特徵

醬滷肉製品的核心銷售渠道是線下連鎖門店，頭部品牌普遍採用「直營+加盟」的模式擴張，加盟模式可以降低品牌方的資金壓力，快速鋪開銷售網絡，不同頭部品牌的加盟比例差異，反映了不同的擴張策略。煌上煌的門店結構數據來自2024年年報，覆蓋截至2024年底的門店數量、加盟直營拆分與覆蓋區域，可反映輕資產擴張頭部品牌的最新布局特徵。頭部品牌的全國化擴張從2018年之後進入加速期，截至2024年，頭部品牌的門店總量已經突破2萬家，大部分一二線城市的核心商圈、社區網點的門店密度已經接近飽和，新開門店的分流效應明顯，單店營收普遍出現下滑。

門店類型	2024年底數量（家）
直營門店	241
特許加盟	3419
總計	3660

加盟門店占比超過93%，說明煌上煌的擴張以輕資產模式為主，截至2024年底已經覆蓋28個省份，全國化布局已經基本完成，但高速擴張後單店營收下滑，導致整體盈利出現波動，部分新開拓區域的門店存活率不足預期，單店虧損拖累了整體業績。近年頭部品牌的擴張速度已經明顯放緩，從早年的每年新增數百家門店，轉為每年優化關閉低效門店，新增門店數量逐步下降，核心原因就是門店密度飽和後，新增門店的投入產出比持續下降，品牌方開始從規模擴張轉向單店盈利提升。

線下門店的核心價值是貼近消費場景，滿足消費者即時性消費需求，社區店、商圈店、交通樞紐店是三種核心門店類型，其中社區店的復購率最高，單店盈利最穩定，頭部品牌近年的新增門店也主要以社區店為主，逐步退出部分租金過高的核心商圈門店，這種調整一定程度上可以提升單店盈利水平，但難以改變整體市場競爭加劇的趨勢。區域本土品牌的門店主要布局在社區和本地農貿市場，租金更低，貼近核心消費人群，獲客成本更低，單店盈利水平反而更高，這也是區域品牌可以長期生存的核心支撐。

2.2 線上渠道布局

2.2.1 線上渠道競爭現狀

線上渠道是近年醬滷肉製品品牌開拓的新增量場景，主要分為包裝滷味零食電商零售、本地生活外賣兩種類型，不同類型的競爭主體差異明顯。全國性頭部品牌普遍同時布局兩種線上場景，區域本土品牌主要布局本地生活外賣，很少涉足跨區域的包裝零食電商，核心原因在於跨區域電商需要品牌影響力和全國倉配體系，投入成本高，區域品牌難以承擔。線上渠道目前占行業整體營收的比重不足20%，仍然是線下渠道的補充，但其增長速度快於線下，未來占比會逐步提升。

對於全國性頭部品牌而言，包裝滷味零食的線上零售主要針對年輕消費群體的居家休閒場景，需要適配線上的產品規格，推出小包裝、多口味的產品，滿足一人食、分享消費的需求，但是線上流量成本近年持續上漲，平台佣金比例居高不下，大部分品牌的線上包裝業務處於微利或者虧損狀態，核心目的是打造品牌影響力，為線下門店引流，而非直接盈利。本地生活外賣業務的邏輯不同，外賣訂單主要來自周邊三公里的消費者，和線下門店的客群重疊度較高，品牌方不需要額外的倉配投入，只需要對接平台，滿足線上下單即時配送的需求，即可提升門店的整體營收，外賣業務的毛利水平和線下門店基本持平，已經成為頭部品牌門店重要的營收補充。

區域本土品牌的線上布局普遍局限於本地外賣平台，依託線下門店覆蓋三公里範圍內的線上訂單，不需要額外投入，即可提升門店的營收和復購率，大部分區域品牌的外賣占比已經達到15%-20%，成為重要的營收補充。受制於品牌影響力和供應鏈能力，區域品牌很少開拓跨區域的線上零售業務，也沒有相關的拓展計劃，核心精力仍然放在線下區域市場。近年直播電商的興起給部分區域品牌帶來了新的增長機會，部分區域品牌通過直播電商推出禮盒裝產品，面向全國消費者銷售，但是整體規模仍然較小，沒有改變品牌的區域屬性。

從競爭層面看，線上渠道的競爭仍然是頭部品牌的競爭場，頭部品牌憑藉資金優勢和品牌優勢，占據了線上包裝滷味零食的大部分市場份額，區域品牌很難在這個賽道競爭，但是在本地外賣市場，區域品牌憑藉產品新鮮度和口味優勢，仍然可以和頭部品牌抗衡，市場份額並沒有出現明顯下滑。線上渠道的發展並沒有改變醬滷肉製品行業整體分散的競爭格局，只是給頭部品牌提供了新的增長空間，沒有徹底擠出區域品牌的生存空間。

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如需獲取醬滷肉製品細分市場競爭數據，可關注後續產業研究更新，核心洞察整理如下：

• 醬滷肉製品整體競爭格局分散，全國性CR5不足40%，區域品牌仍有充足生存空間
• 頭部企業全國擴張進入瓶頸期，輕資產加盟模式下盈利波動加劇，淨利潤降超42%
• 線下門店仍是核心渠道，線上僅為補充，區域品牌依託口味與新鮮度優勢維持穩定盈利