「化學」一詞，若單是從字面解釋就是「變化的科學」。化學如同物理一樣皆為自然科學的基礎科學。化學是一門以實驗為基礎的自然科學。

　　國務院發布《關於改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》。

　　國務院發布《關於改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》，目的是提高審評、審批質量和透明度，解決註冊申請積壓、提高仿製藥質量，鼓勵研究和創製新藥等。 CFDA 同期開展臨床試驗數據的自查、核查和追查，這將為加快創新藥的研發上市清除障礙。隨著審批標準提高，仿製藥標準進而得到提升，對部分仿製藥企業帶來壓力， 市場環境將有利於原研藥企業、質優企業、研髮型企業在更長時間內保持優勢地位，低質仿製藥帶來的價格競爭有望一定程度上緩解，監管強化、行業洗牌有利於優質企業、優質品種的脫穎而出。

　　1~7月收入和利潤增速繼續下滑。

　　2015年1~7月，化學製劑行業實現累計銷售收入3807.27億元，累計利潤總額442.73億元，累計銷售收入和利潤增速分別為9.64%和 11.19%。化學製劑板塊的收入增速和利潤增速近年持續下滑，兩者分別比去年同期下滑3.66個百分點和4.62個百分點。環比來看，收入端增速今年環比逐月下降，7月環比下降0.59個百分點利潤端增速7月環比下降1.5個百分點。

　　上市公司中報利潤增長同比加快。

　　從中報情況來看，化學製劑板塊上市公司收入、利潤增速同比加快，主要是恆瑞醫藥、華東醫藥等優質企業業績增長較快以及併購的因素，製劑出口增長快也是一大原因。上市公司的收入和利潤增速要高於整個行業的收入和利潤增長，反映出市場向優質企業集中。銷售毛利率同比去年有所下降，但整體仍處於提升態勢，期間費用率近幾年穩中有升，銷售淨利率持續提升，說明在行業增速整體換擋的情況下，上市公司的經營情況相對而言，仍然優於一般企業。從當前的政策趨勢來看，優質企業相對受益。板塊內生增長穩中出現結構化良性趨勢，但招標進度加快可能會對此產生影響。

　　近一個月化學製劑指數跑輸滬深300指數4.26個百分點。

　　截至9月15日，以六個月區間統計，化學製劑指數上漲2.29%，跑贏滬深300指數13.75個百分點;以一個月區間統計，化學製劑指數下跌 23.80%，跑輸滬深300指數4.26個百分點。從6月12日最高點計算，化學製劑指數下跌42.09%，跌幅大於滬深300指數3.59個百分點。

　　n 投資建議。

　　未來十二個月內，維持化學製劑行業「中性」評級。

　　我們認為，目前化學製劑板塊的估值仍舊較高，整體行業增速向下，同時由於市場調整，投資風險偏好明顯下降，建議從業績出發，尋找行業結構性機會：1）受益於國企改革或者具有國企改革預期的個股，如現代製藥、國藥股份等;2）當前估值和市場風格下，重點關注業績穩定增長，估值合理，有可能受益於招標推進及政策利好的企業，如華東醫藥、翰宇藥業等;3）優質研髮型企業，如恆瑞醫藥等。有關更多化學試劑的行業資訊信息請查看中國通用化學試劑行業發展分析及投資潛力研究報告。