2020年全球醫藥外包市場規模將達到560億美元。製藥公司及生物技術公司專注於複雜疾病領域、疾病控制出現新趨勢、新興市場不斷崛起以及現有產品配方改造等，拓寬了醫藥外包的市場領域，其生產類別已擴展至固體製劑、液體和半固體製劑以及注射劑等。以下對醫藥外包投資分析。

　　2013—2017年年均複合增長率10.3%，全球醫藥外包市場規模整體增長平穩。2017年總體市場規模達到1041億美元，其中醫藥外包市場規模446億美元，占43%，醫藥外包市場規模595億美元，占57%。醫藥外包行業分析指出，未來5年，全球醫藥外包行業仍將保持高速增長，2022年全球醫藥外包行業規模將達1784億美元，年均複合增長率達11.4%。

　　全球外包服務市場規模(單位：億美元)

　　醫藥外包作為新藥研發外包產業鏈中的重要一環，憑藉專業高效的研發服務能力，在縮短新藥研發時間、提升研發效率方面發揮了不可替代的作用。未來一段時間，在新藥研發壓力不斷加大、商業模式不斷更新升級的背景下，醫藥外包在新藥研發過程中的重要性將日益凸顯。在醫藥外包行業趨勢性轉移、國內創新藥產業爆發、仿製藥一致性評價等多重利好因素共振下，國內醫藥外包行業將迎來快速成長期。現從三大方面來了解醫藥外包投資分析。

　　醫藥外包是全球產業鏈的一環，這是我們團隊覆蓋醫藥外包行業的過程中反覆強調的邏輯，醫藥外包投資分析，對於醫藥外包行業的分析不可能脫離其需求的本質是面向創新藥研發的，而創新藥的研發外包需求本身具備全球化分工的特點。

　　中國醫藥外包公司因為全球競爭的參與程度不同，其商業模式及發展路徑都存在比較大的差異。醫藥外包投資分析，我們所關注的中國醫藥外包公司，因為其參與全球化競爭的程度不同，呈現出的短期成長邏輯存在非常大的差異，比如極大承接全球化外包的API產業、創新藥研發早期階段的醫藥外包公司，都已經具備較強的全球競爭力，在承接創新藥研發產業鏈早期研發產業轉移過程中受益頗深，但是部分研發環節因為全球化競爭的參與程度較初期，所以其發展更多要關注國內市場的滲透率及供給格局情況。

　　醫藥外包投資分析，需求端轉移趨勢的判斷,影響對醫藥外包公司的中期空間判斷。同樣是醫藥外包需求,但是產業轉移趨勢的判斷影響我們對具體賽道中期市場空間的判斷,我們認為作為藥物發現環節的頭部公司(藥明康德、康龍化成)或已經逐步進入持續橫向拓展服務能力、引導新的外包需求的階段,但是類似CDMO可能存在產業轉移的初期階段,而臨床服務、安評服務等基本處在沒有產業轉移趨勢或處在極其早期的階段,我們認為這個產業轉移趨勢的判斷,對於理解具體細分領域的市場空間非常關鍵。

　　總的來說，中國醫藥研發外包行業前景趨好，在新藥研發鏈條中的重要作用日益凸顯，未來發展挑戰與機遇並存。