在國內，債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業債。2016年是債基發行火熱的一年，全年發行616隻，總規模達到10785.35億元。以下對債券型基金市場規模分析。

　　在國內經濟下行壓力加大的背景下,債券市場頻頻曝出「黑天鵝」事件。今年以來，包括富貴鳥、凱迪生態、川煤集團、神霧環保等發行的21隻債券出現實質性違約，發行主體由上市公司、民營企業逐漸蔓延至國企、央企。隨著債券信用危機頻現，公募基金入市情緒大打折扣。今年以來債基成立數量和發行規模方面，均較以往出現下滑。

　　從類型上看，股票型集合產品只有兩成盈利，今年上半年有可比數據的524隻盈利產品，平均收益率為10.28%，而大部分的券商股票型集合理財產品都處於虧損。混合型集合產品也有類似情況，盈利產品占比僅為24%，其中還有不少是結構化或定增產品。

　　值得一提的是，興證資管鑫成55號、57號，方正量化強勢7號、2號，浙商金惠聚焦定增，國泰君安君享弘利三號、五號、二號等集合產品，收益率都在10%以上，在混合型集合產品中排名前20。

　　整體統計來看，今年債基的平均收益率為1.54%。截至目前，收益率最高的是民生加銀鑫信C和前海開源瑞和C，收益率分別為24.09%、22.35%。其次還有三隻基金收益率超過10%，分別為鵬華豐嘉收益率16.85%，新疆前海聯合永興純債收益率13.43%，平安大華惠悅收益率12.95%。今年以來收益率在4%以上債基僅21隻。債券型基金屬於固收類產品，風險較小，穩定性較好，然而受制於債市行情，仍有近70隻產品今年以來收益率為負。

　　受債市基本面利空影響，債券型基金業績表現並不令人滿意。根據同花順iFinD數據統計發現，截至5月25日，全市場已有194隻債基業績告負，共有25隻債基年內收益率跌幅超5%，有8隻債基年內業績跌幅超10%。

　　債市波動下行，疊加債市信用危機引發「蝴蝶效應」，債券基金年內業績虧損嚴重。如受富貴鳥公司債暴跌拖累，一直沒能逃脫業績墊底尷尬的「中融融豐純債」。同花順iFinD數據顯示，截至5月25日，今年以來中融融豐純債A、C份額業績分別虧損48.07%、39.15%。翻看一季報不難發現，中融融豐純債重倉持有14富貴鳥，一季度末，占基金淨值比例12.85%，而14富貴鳥在今年一季度股價下跌幅度高達87.48%。

　　綜合來看，相較2017年的監管風暴，2018年以來的金融監管推進局面較為溫和，市場對於監管層面的擔憂也大幅消退。當前影響債市的核心驅動因素重回基本面與流動性層面，去槓桿和穩增長的內部平衡以及匯率、中美貿易戰的外部制約均成為影響利率能否進一步下行的主要因素，未來行情的演進的最大不確定性來自於配置盤的回歸時間。因此，我們維持10年期國債收益率中樞3.4%-3.6%區間內的判斷不變。

　　綜合來看，相較2017年的監管風暴，2018年以來的金融監管推進局面較為溫和，市場對於監管層面的擔憂也大幅消退。當前影響債市的核心驅動因素重回基本面與流動性層面，去槓桿和穩增長的內部平衡以及匯率、中美貿易戰的外部制約均成為影響利率能否進一步下行的主要因素，未來行情的演進的最大不確定性來自於配置盤的回歸時間。因此，我們維持10年期國債收益率中樞3.4%-3.6%區間內的判斷不變。以上對債券型基金市場規模分析。