國金證券研報指出，永輝超市(601933.SH)模式已發生根本性變革，走向精選型零售路線，新型模式具備在後消費時代長期快速增長的潛力。模仿胖東來模式的超市眾多，但永輝超市具備獨特的競爭優勢：①中國人對生鮮蔬菜的鐘情成為中國公司超越海外同行最佳切入口，生鮮銷售占比高、獲客能力強，但經營難度也最高，永輝20年全國化生鮮經營專屬經驗構築難以逾越的護城河。②永輝規模優勢長期賦能，對於標品，裸價採購+規模優勢=更低進貨價，對於自有品牌，規模優勢帶來代工廠更優質+成本價更低優勢。③上市地位融資優勢。轉向胖東來模式對資金需求較高，非上市企業較難承受，這阻礙了相當多同行的模仿。胖東來式調改特點是「需要全面改，改一點是沒用的」，因此門店調改費用和中央工廠建設費用帶來的資金需求將相當的區域型、規模不大的競爭對手擋在門外。鑑於短期調改帶來的變化較快，以2027年盈利預測為基礎，給予2027年35倍PE，目標價7.00元，目標市值為641.59 億元，給予「買入」評級。

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