中國報告大廳網訊，常熟銀行作為農商行中的佼佼者，近年來在業績表現上一直保持穩健增長。2024年，該行營收與淨利潤均實現雙位數增長，2025年一季度更是取得「開門紅」。然而，儘管業績亮眼，常熟銀行卻因分紅比例下降和資產質量隱憂引發投資者不滿。本文將深入分析常熟銀行的經營現狀、擴張策略以及面臨的挑戰。

  一、業績穩健增長，異地擴張成效顯著

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國銀行行業競爭格局及投資規劃深度研究分析報告》指出，2024年，常熟銀行總規模達3665.82億元，同比增長9.6%；實現營業收入109.09億元，同比增長10.53%；歸母淨利潤38.13億元，同比增長16.20%。2025年一季度，該行營收29.71億元，同比增長10.04%；歸母淨利潤10.84億元，同比增長13.87%。這一系列數據表明，常熟銀行在業績上保持了強勁的增長勢頭。

  常熟銀行的成功離不開其獨特的異地擴張策略。通過「投管行」牌照，該行能夠跨區域展業，間接控股了34家村鎮銀行，覆蓋湖北、江蘇、河南、廣東、海南五個省份。2025年2月，常熟銀行又收購了3家村鎮銀行，進一步擴大了業務範圍。這種外延式擴張為常熟銀行帶來了顯著的收入增長，2024年常熟以外區域的營收占比高達73.52%。

  二、非息收入成營收增長關鍵

  在利息淨收入增長放緩的背景下，常熟銀行的非息收入表現尤為亮眼。2024年，該行非利息淨收入達17.67億元，同比增長29.07%，其中投資收益為14.94億元，同比增長56.03%，占非息淨收入的84%。2025年一季度，非利息淨收入為6.5億元，同比增長62%，投資收益為6.7億元，同比增長21%。非息收入的強勁增長成為支撐常熟銀行營收穩健的關鍵因素。

  常熟銀行在債券投資方面表現突出，2024年交易性金融資產為10.51億元，同比增長69.61%，其中債權投資2.09億元，同比增長843.66%。這種投資策略不僅提升了非息收入，也為常熟銀行帶來了更多的盈利機會。

  三、分紅比例連續下降，投資者不滿

  儘管業績表現優異，常熟銀行的分紅比例卻連續六年下降，引發投資者不滿。2024年，該行分紅比例為19.77%，為上市以來最低。2016年至2024年，常熟銀行的分紅比例從38.45%逐年下降至19.77%。與A股上市銀行相比，常熟銀行2024年的分紅比例僅高於鄭州銀行，排名倒數第二。

  對於分紅比例下降，常熟銀行解釋稱，主要是為了留存利潤補充核心一級資本，增強風險抵禦能力，並為投資者提供可持續的長期回報。2024年，該行資本充足率為14.19%，一級資本充足率為11.24%，核心一級資本充足率為11.18%，均滿足監管要求。

  四、資產質量隱憂需關注

  常熟銀行的資產質量雖然整體穩健，但仍存在隱憂。2024年，該行不良貸款餘額為18.58億元，同比增長1.86億元；不良貸款率為0.77%，較2023年末上升0.02個百分點。其中，個人貸款不良率為0.94%，較2023年末上升0.16個百分點，信用卡不良率更是高達4.14%，較2023年末上升2.71個百分點。

  此外，2024年常熟銀行的貸款損失準備核銷及轉出金額為29.95億元，較2023年增加13億多元。不良貸款生產率為1.43%，較2023年的0.92%有所上升。關注類貸款餘額為35.93億元，較2023年末增長9.82億元，關注類貸款遷徙率為21.48%，較2023年末的18.80%有所增長。這些數據表明，常熟銀行的信貸資產質量面臨一定挑戰。

  五、估值提升計劃能否奏效？

  面對投資者對分紅比例和資產質量的擔憂，常熟銀行近期發布了估值提升計劃，計劃從經營提升、現金分紅、投資者關係管理、信息披露、股東和董監高增持五個方面來提升估值。該行已屬於長期破淨情形，未來能否通過這一計劃改善隱憂，實現估值提升，仍需持續關注。

  總結

  常熟銀行在業績增長和異地擴張方面表現出色，非息收入的強勁增長更是為其營收提供了有力支撐。然而，分紅比例的連續下降和資產質量的隱憂也引發了投資者的不滿。未來，常熟銀行能否在新管理層的帶領下，改善這些挑戰，進一步提升估值，值得市場持續關注。

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