中國報告大廳網訊，2025年6月3日，國際金價在亞市盤中觸及近20個交易日高位3417.8美元/盎司，周大福足金飾品價格隨之調整至1020元/克。與此同時，白銀價格漲幅顯著超越黃金，金銀比率攀升至五年新高。這一輪貴金屬市場的劇烈波動，既反映了地緣政治與貿易政策的不確定性，也折射出全球經濟復甦預期及美元走勢對大宗商品定價的關鍵影響。

  一、關稅政策擾動疊加地緣風險 黃金避險屬性驅動價格突破

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國白銀產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，美國總統宣布將進口鋼鐵和鋁關稅從25%提升至50%，引發全球貿易夥伴強烈反彈。這一舉措加劇了市場對供應鏈穩定性的擔憂，美國製造業PMI新訂單分項指標降至十六年最低水平。在經濟前景不確定性加大的背景下，黃金作為傳統避險資產獲得資金湧入，推動其價格突破3400美元/盎司關鍵阻力位。俄烏衝突升級及第二輪談判預期受挫進一步強化了市場對地緣風險的定價。

  二、白銀漲幅創紀錄 高槓桿特性與供需邏輯雙重驅動

  6月3日現貨白銀收漲5.31%，顯著超過黃金2.8%的漲幅，金銀比率飆升至1:100的歷史極端水平。從技術面看，這一比值已遠超歷史均值區間（53-66），暗示白銀存在明顯低估或黃金高估現象。白銀市場容量僅為黃金十分之一的特性，使其對資金流動更為敏感——當金價突破關鍵位後，投機資本加速流入觸發技術性買盤放大效應。此外，中國製造業PMI改善帶動工業需求預期回暖，光伏、電子等領域的應用前景為白銀上漲注入基本面動能。

  三、美元指數持續承壓 成本優勢強化黃金配置價值

  當日美元指數跌至98.86，延續自4月初以來的下跌趨勢。美國2025財年上半年預算赤字突破1.3萬億美元，疊加穆迪下調信用評級，削弱市場對美元資產信心。儘管美聯儲年內降息機率維持低位（9月首次降息預期為54.4%），但製造業持續萎縮（PMI連續三個月低於榮枯線）與債務問題交織，導致美元面臨長期貶值壓力。黃金以美元計價的特性使其在本幣走弱環境中獲得相對收益優勢。

  四、多空因素交織 金價上行空間需突破關鍵阻力

  當前3417.8美元/盎司的高位接近前期震盪區間上限（3400-3450），若地緣衝突升級或貿易摩擦加劇，可能推動金價挑戰3730美元/盎司的歷史峰值。但需警惕市場情緒反轉風險：若美國經濟數據超預期改善或貿易局勢緩和，可能導致多頭集中獲利了結引發回調。白銀則面臨高波動率帶來的雙向風險，其價格修復進程可能受制於工業需求兌現程度與金銀比均值回歸速度。

  總結

  此輪貴金屬市場劇烈波動凸顯全球經濟的脆弱性與政策衝擊的外溢效應。黃金在避險情緒支撐下維持結構性多頭趨勢，而白銀因槓桿特性與工業屬性成為短期資金博弈焦點。未來走勢將取決於地緣局勢演變、美聯儲貨幣政策取向及美元信用體系穩定性等多重變量交織作用的結果。投資者需密切關注貿易談判進展和宏觀經濟數據變化，在風險對沖與投機收益間保持謹慎平衡。

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