中國報告大廳網訊，——全球鉑金期貨周漲幅近10%，中國市場成零售需求增長引擎

  2025年5月22日，紐約商品交易所（NYMEX）鉑金期貨價格突破1089美元/盎司，延續本周連續四個交易日的上漲態勢，周漲幅接近10%。這一波漲勢背後是投資需求激增與供應端持續收縮的雙重推力，同時中國市場在零售領域的強勁表現成為全球鉑金市場的重要變量。分析人士指出，供需失衡疊加投機資金動態調整，正推動鉑金進入新一輪價格波動周期。

  一、強勁投資需求推動鉑金價格周漲幅近10%

  當前鉑金市場的核心驅動力來自投資領域。相關行業報告顯示，2025年一季度全球鉑金總需求同比增長10%至71噸，其中投資需求環比激增28%，達到14噸的歷史高位。區域溢價擴大與關稅政策的不確定性促使大量鉑金流入美國市場，交易所庫存顯著增加。中國市場表現尤為突出：一季度500克以下的小型投資鉑金條需求同比暴增140%至1噸，創下歷史新高，並首次成為全球最大鉑金零售投資市場。

  二、中國市場引領零售投資新趨勢

  儘管4月中國鉑金進口量達到一年來峰值的11.5噸，但受金價高企影響，黃金珠寶銷售疲軟促使部分商家轉向鉑金產品線。行業數據顯示，截至2025年4月底，年內總進口量仍同比下降31%，暗示結構性調整正在發生。深圳水貝珠寶商透露，過去一個月鉑金加工訂單爆滿，專營零售商數量翻倍增長，黃金製造商也嘗試拓展鉑金業務，但面臨工藝適配難題。消費者端的偏好轉變同樣顯著：上海多家金店反饋，顧客開始轉向價格更具吸引力、款式多樣的鉑金與白銀飾品，「黃金不再獨占市場」的現象日益明顯。

  三、供應端壓力加劇全球短缺局面

  在需求攀升的同時，鉑金供應卻陷入收縮困境。一季度全球鉑金總供應量同比減少10%至45噸，供需缺口擴大至25噸，主因是礦山產量季節性下滑疊加回收量增長有限。行業預測顯示，2025年全年供應總量可能同比下降4%至218噸，為五年最低水平。分析人士指出，南非與俄羅斯等主要產區的生產波動加劇了市場對長期供應短缺的擔憂。

  四、投機資金動向與市場前景展望

  期貨市場的多空博弈已現端倪：截至4月底，鉑金期貨非商業多頭持倉升至4.58萬張，淨多頭倉位突破1萬張；但進入5月後，隨著獲利盤離場，5月13日當周多頭持倉減少1637張至4.3萬張，淨多頭回落至0.93萬張。市場觀點認為，當前庫存可能已觸底，部分投機資金開始試探性入場。

  總結：鉑金市場的供需矛盾與投資邏輯重構

  從價格飆升到需求結構轉變，再到供應端的持續承壓，2025年的鉑金市場正經歷多重轉折。中國零售市場崛起、黃金替代效應顯現以及投機資本的動態調整，共同塑造了當前的價格波動軌跡。若供應瓶頸未能緩解，疊加投資需求維持高位，鉑金價格或將繼續震盪上行，但庫存觸底與多空博弈加劇可能引發階段性回調風險。未來市場的核心看點，在於供需平衡修復進程與投資者情緒變化間的微妙互動。