中國報告大廳網訊，（2025年6月4日）

  近期有色金屬板塊顯著走強，以鎢、鉬、銻為代表的稀有小金屬價格持續攀升。據市場監測數據顯示，6月4日早盤相關個股集體爆發，廣晟有色封死漲停板，中鎢高新、華錫有色等漲幅均超2.5%。政策端對戰略資源的管控升級與全球供應鏈重構共振，推動著戰略金屬估值體系迎來歷史性重塑機遇。

  一、出口管制持續加碼 推動戰略金屬價格飆升至新高

  自2024年以來我國密集出台關鍵礦產出口管制措施：2月正式實施鎢、碲等物項的出口管控；4月起對中重稀土相關物項實施更嚴格的監管。政策組合拳直接推動市場供需格局重構，銻價年內漲幅超50%突破21萬元/噸，鉍價半年內暴漲165%，鎢精礦價格更是刷新歷史紀錄達到17.15萬元/噸。貴州等地嚴格執行出口管控細則，進一步強化了戰略資源的戰略屬性與定價話語權。

  二、產業邏輯重構：稀缺性疊加新需求驅動估值體系升級

  全球能源轉型與高端製造進程加速，使戰略金屬從傳統工業材料轉變為關鍵基礎原料。鎢作為"工業牙齒"支撐著航空航天、數控工具機等高精尖領域；稀土磁材是新能源汽車電機的核心材料；銻在光伏玻璃、阻燃劑中的不可替代性持續凸顯。研究顯示，2024年全球戰略小金屬需求增速普遍高於GDP增長3-5個百分點，而供給端因資源壟斷性與環保約束呈現剛性特徵。這種供需錯配疊加地緣政治風險溢價，正推動行業估值中樞系統性上移。

  三、細分品種表現亮眼 市場關注度持續攀升

  在政策與需求雙重驅動下，各戰略金屬板塊輪動上漲：

  四、A股核心資產價值凸顯：掌握稀缺資源的龍頭企業領跑

  在戰略金屬估值重構過程中，具備資源掌控力與產業鏈整合能力的企業占據先機：

  1. 洛陽鉬業以1500億市值穩居鈷鎳領域龍頭地位，2024年鈷產品出貨量增長13%，鎢鉬業務營收突破80億元；

  2. 金鉬股份依託兩大世界級鉬礦資源，構建起全球領先的產能壁壘；

  3. 廈門鎢業憑藉完整產業鏈布局，在硬質合金領域市占率持續提升；

  4. 華友鈷業通過剛果（金）礦山建設鞏固了"鈷鎳雙料冠軍"地位。

  五、投資價值：國家安全與產業升級的雙重受益標的

  當前時點看，戰略金屬板塊呈現三重機遇：一是出口管制帶來的定價權紅利，二是新能源滲透率提升帶來的需求爆發，三是國產替代進程加速的技術溢價。機構測算顯示，盛和資源、廣晟有色等企業2024年淨利潤增幅有望超100%，而鎢絲刀具、稀土永磁等細分賽道存在明顯估值修復空間。

  總結：在能源革命與科技競賽的雙重背景下，戰略金屬已從周期性品種進化為國家安全體系的戰略支點。隨著全球供應鏈重構加速和國內資源管控持續強化，掌握稀缺礦產資源的企業將獲得長期競爭優勢，其價值重估不僅是市場定價機制的調整，更是國家產業安全布局的重要體現。投資者需重點關注具備資源儲備、技術壁壘與全球化運營能力的行業龍頭，在新一輪產業周期中把握確定性機遇。

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