中國報告大廳網訊，2025年6月6日

  近期全球貴金屬市場迎來罕見行情，白銀和鉑金價格同步飆升引發廣泛關注。現貨白銀一度觸及11年高點36.06美元/盎司，鉑金則刷新近三年峰值1152美元/盎司。這一補漲趨勢不僅反映了工業需求的強勁支撐，更暗示著貴金屬板塊內部估值修復進程的加速。本文將從技術面突破、供需基本面變化及市場情緒三個維度解析這一現象背後的邏輯。

  一、技術破位引發現貨價格躍升

  白銀與鉑金在本周接連突破關鍵阻力位，形成明顯的多頭趨勢。現貨白銀單日漲幅達4.5%，創下2012年2月以來最高水平；鉑金更是在24小時內飆升4.8%，隨後進一步上探至2022年3月來的高位。技術分析師指出，白銀站穩35美元關口後觸發了大量跟風買盤，而鉑金ETF持倉量自5月中旬增長超3%的跡象，也強化了市場對其長期看漲預期。

  二、工業屬性成核心驅動力

  不同於黃金的主要避險功能，白銀和鉑金在工業領域的應用價值正被重新定價。作為太陽能板製造的關鍵材料，白銀需求受全球能源轉型持續提振；而鉑金因汽車催化轉換器的不可替代性，在供應鏈修復過程中面臨供需缺口擴大壓力。數據顯示，這兩種金屬市場已連續多年處於供不應求狀態，2025年預計供應短缺將進一步加劇。

  三、市場需求呈現結構性分化

  區域市場表現凸顯需求端差異：印度實物白銀採購量激增推動價格走高，中國鉑金消費復甦則為鉑價提供支撐。值得注意的是，白銀ETF持倉自今年2月起持續攀升近8%，顯示投資者正逐步轉向估值更低的貴金屬品種。分析人士認為，在黃金價格逼近3400美元高位後，資金開始尋求板塊內更具性價比的投資標的。

  四、宏觀環境強化上漲基礎

  美聯儲政策預期轉變成為重要催化劑。5月非農就業數據發布前夕，市場對年內降息兩次的押注顯著升溫。歷史數據顯示，利率下降周期中貴金屬通常獲得估值重估機會。白銀因槓桿屬性更強（價格漲幅僅為黃金1/2），在流動性寬鬆環境下往往表現更佳。

  總結來看，此輪白銀與鉑金的同步上漲並非偶然現象：技術面突破釋放做多信號、工業需求持續推高基本面價值、區域市場採購行為強化趨勢動能，而美聯儲政策轉向則為行情提供了宏觀支撐。隨著全球供應鏈修復和新能源產業擴張，這兩種兼具金融屬性與工業用途的貴金屬，未來或將繼續引領板塊內補漲潮。

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