中國報告大廳網訊，2025年6月9日

  近期貴金屬市場迎來顯著波動，現貨白銀價格突破歷史高位引發投資者關注。截至當前，白銀年內漲幅已超24%，最高觸及36美元/盎司關鍵節點，遠超黃金同期表現。這一現象背後涉及貿易政策調整、供需關係變化及市場情緒共振等多重因素，未來走勢或將繼續受到宏觀經濟環境與產業需求的雙重影響。

  一、金銀價格比率異常推動白銀補漲空間

  現貨白銀近期漲幅顯著超越黃金，年內累計上漲約24%，而同期金價僅微增0.6%。歷史數據顯示，當前金銀比價已升至1:85-90區間，遠高於近五十年均值（40-50）。這一極端比率暗示白銀存在明顯低估現象，市場正通過價格修復回歸均衡水平。白銀市場規模僅為黃金的十分之一，其波動率天然更高，資金流入易引發劇烈行情。例如，上周銀價單日漲幅一度突破4.5%，創2012年以來新高。

  二、貿易政策調整推升避險需求與產業擔憂

  金屬進口關稅政策變動成為近期關鍵催化劑。美國宣布將鋼鋁關稅從25%上調至50%，市場對全球供應鏈穩定性產生憂慮，資金加速湧入貴金屬市場尋求避險。白銀作為工業與金融雙重屬性標的，在通脹預期升溫時兼具抗風險和槓桿特性，吸引投資者加碼配置。然而政策擾動同時加劇了市場對製造業成本上升的擔憂，未來可能抑制白銀工業需求增長。

  三、多重支撐因素與潛在下行壓力並存

  從技術面看，當前金銀比仍處於歷史高位區間，具備較強均值回歸動能。新能源產業擴張（如光伏電池板）和電動汽車發展持續推升白銀工業需求，長期基本面支撐顯著。但短期需警惕經濟周期風險：若美國通脹加劇與經濟增長放緩形成滯脹環境，製造業活動收縮可能導致銀價承壓。數據顯示，2025年前兩季度美國核心PCE已連續上行至3.8%，疊加關稅政策滯後效應，未來1-2年白銀需求增速可能面臨下調壓力。

  總結：白銀市場處於多空交織的十字路口

  當前白銀價格受供需結構、貨幣政策及地緣風險共同驅動，短期內修復性上漲動能仍在釋放。但需密切關注宏觀經濟指標變化——若通脹失控與經濟下行雙重衝擊顯現，工業屬性或成主要拖累因素。投資者在捕捉白銀補漲機會時，應動態評估全球供應鏈穩定性及產業政策導向，在波動中把握結構性機遇與風險對沖平衡點。

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