中國報告大廳網訊，（2025年6月11日）

  近期，國際銀價強勢攀升至近13年來新高。截至6月9日，現貨白銀和COMEX白銀期貨分別突破36.74美元/盎司及36.91美元/盎司關口，創2012年3月以來最高水平。儘管6月10日小幅回調，但6月以來累計漲幅已超黃金逾九倍，凸顯市場對白銀的強烈關注與分歧。

  一、銀價突破歷史高位：供需與情緒共振推動上漲

  自今年初以來，現貨白銀價格已累計上漲26.39%，其中6月單月漲幅達10.71%；COMEX白銀期貨同步上揚25.32%。這一表現遠超黃金同期的1.23%漲幅，反映出市場對白銀的獨特偏好。

  分析指出，銀價走強主要受三重驅動：一是全球經濟復甦預期提振工業需求，尤其是新能源領域對白銀的需求激增；二是風險偏好回升推動資金轉向「多銀空金」策略，與黃金避險屬性形成分化；三是白銀較黃金的低估值優勢引發補漲行情。2011年白銀歷史峰值為49.79美元/盎司，當前價格仍存在修復空間。

  二、金銀比價收窄：工業屬性強化白銀獨立性

  自6月以來，現貨白銀漲幅顯著超越黃金，市場分析認為這一分化由三方面因素驅動：

  1. 供需基本面差異：白銀約57%的需求來自光伏、電子等工業領域，而黃金以儲備和首飾為主。隨著全球新能源投資加速，白銀的「工業金屬」屬性被持續看好；

  2. 估值修復邏輯：金銀比從年初的80以上回落至當前63左右，接近歷史均值水平，顯示白銀相對黃金的低估狀態得到修正；

  3. 政策預期擾動：部分市場擔憂關鍵金屬貿易壁壘可能推升替代性需求，進一步強化白銀的戰略價值。

  值得注意的是，納斯達克指數5月至今上漲近15%，風險資產回暖削弱了黃金的避險吸引力，而白銀因高波動性和槓桿效應成為資金追逐焦點。

  三、投資機遇與風險並存：需動態平衡配置邏輯

  當前銀價雖創十三年新高，但距離歷史峰值仍有30%以上空間。分析師提醒投資者需關注多空因素交織的複雜環境：

  建議投資者將白銀作為多元化配置工具，參考以下策略：

  1. 控制倉位比例（不超過投資組合的5%-10%）以應對高波動性；

  2. 關注金銀比價與宏觀經濟指標聯動，把握補漲窗口期；

  3. 通過期貨、ETF等工具分散風險，避免單一市場暴露。

  總結：白銀市場的「多空拉鋸」將持續演繹

  從技術面看，銀價短期面臨37美元/盎司的關鍵阻力位，若突破有望挑戰40美元區間；但若經濟數據不及預期或美聯儲政策轉向，則可能引發震盪回調。長期而言，在能源轉型與地緣衝突的雙重支撐下，白銀作為兼具金融屬性與工業價值的戰略資源，仍具備中長期配置價值。投資者需密切跟蹤供需變化、貨幣政策及地緣局勢動向，動態調整投資策略以應對市場波動。

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