中國報告大廳網訊，【綜述】隨著全球經濟格局加速演變，中國金融市場的穩健表現成為觀察宏觀經濟趨勢的重要窗口。最新統計數據顯示，今年12月人民幣貸款與社會融資規模延續了去年以來的擴張態勢，在置換債券發行提速、外部環境複雜化等多重因素影響下，人民幣資產配置價值持續顯現，為全年經濟穩增長奠定堅實基礎。

  一、人民幣貸款與社融增量雙增長凸顯經濟復甦韌性

  今年前兩個月，人民幣貸款增加6.14萬億元，社會融資規模累計達9.29萬億元，同比多增1.32萬億元。其中2月單月新增人民幣貸款1.01萬億元，社會融資規模增加2.23萬億元。儘管面臨春節假期導致的季節性波動，合併觀察12月數據可見信貸投放強度仍保持較高水平，較去年高基數實現平穩增長，印證了經濟回升向好的基本面。

  二、人民幣流動性指標分化反映市場結構變化

  2月末廣義貨幣（M2）餘額320.52萬億元，同比增長7%，增速與1月持平；狹義貨幣（M1）同比僅增0.1%，較上月回落0.3個百分點。值得注意的是流通中現金（M0）同比增長9.7%，前兩月淨投放現金達4562億元，顯示人民幣現金使用活躍度提升。這種結構性分化表明，在企業短期流動性需求調整的同時，居民端對現鈔的需求持續旺盛。

  三、人民幣融資成本創歷史新低助力實體經濟發展

  數據顯示，2月份企業新發放貸款加權平均利率降至3.3%，較去年同期下降40個基點；個人住房貸款利率更突破歷史低位至3.1%，同比下降70個基點。結合普惠小微貸款餘額同比增長12.4%、製造業中長期貸款增速達10.3%的數據來看，人民幣融資環境的顯著改善正在精準支持重點領域發展，為中小企業和產業升級提供低成本資金保障。

  四、專項債置換加速重構人民幣信貸結構

  儘管2月是傳統貸款小月，但地方政府專項債券發行規模近8000億元（占12月總發行量1萬億元的80%），通過置換融資平台存量貸款的方式對沖了部分短期信貸收縮壓力。經測算若剔除該因素影響，人民幣新增貸款或額外增加約2000億元。這種"債貸置換"機制既緩解地方債務風險，又為未來人民幣信貸增長保留政策空間。

  五、政府債券與企業債券雙輪驅動社融擴張

  2月社會融資規模存量同比增長8.2%，增速較上月提高0.2個百分點。其中政府債券淨融資16967億元成為核心支撐，疊加企業債券淨融資1702億元（受益於當前3%左右的低利率環境），共同推動人民幣市場直接融資占比提升。值得注意的是，在未貼現銀行承兌匯票減少2985億元背景下，這種多元化融資格局增強了經濟復甦的可持續性。

  六、人民幣信貸結構持續優化釋放積極信號

  分部門看前兩月人民幣貸款增量中：住戶貸款僅增547億元（短期貸款減少3238億元），而企事業單位貸款貢獻了5.82萬億元，其中中長期貸款占比達69%。這種"企業強、居民弱"的結構特徵表明，當前人民幣信貸資源正向實體經濟重點領域傾斜，基建投資與製造業升級成為主要資金投向。

  【總結】綜合各項數據指標可見，人民幣金融體系在複雜環境中展現出強大韌性。通過專項債置換盤活存量、低利率環境激發融資需求、信貸結構持續優化等多重效應疊加，既鞏固了經濟復甦基礎，也為2025年人民幣資產在全球市場中的競爭力積蓄動能。未來隨著逆周期調節政策精準發力，人民幣投融資渠道將進一步暢通，在服務實體經濟高質量發展中發揮更大作用。