電子菸不僅變為消費人群中的新潮流，還成為產業中的新風口，大量的公司及其背後的投資人跑步進場，新品牌如雨後春筍般湧現，「幫助戒菸、0焦油減害95%、無二手菸危害、可常吸不上癮」的廣告語甚是誘人。儘管國內外醫學界對於電子菸的研究結論甚多，但結論卻相去甚遠。

　　電子菸產業鏈打造新品牌

　　電子菸行業的進入門檻其實並不高，是一個模式很輕的生意。由於產業鏈已經很完整，完全可以全部代工生產，只需要在各種零件供應商提供的方案中，進行不同的排列組合，就可以打造出一個新品牌。幾百萬的投資，半年時間足矣。

　　2017年中國電子菸產量約為16億支，2018年有望突破22億支。目前，電子菸市場在國內已形成一條完整的產業鏈，中國生產的電子菸已經占據了世界90%的份額，而最大的生產基地就是深圳，企業數量超過500家，但80%都是50人以下的小企業。

　　2018年8月，美國對160億美元中國商品加征25%的關稅，清單中的「其他機械」就包括電子菸設備。這也推動了這些本來都是做出口生意的電子菸生產商，把更多的目光轉向了國內市場。

　　據記者了解，來自美國、日本、英國等國的洋品牌電子菸，起步價都在千元以上，主要渠道是商場中裝修豪華的專賣店，但在中國擁躉不少，也是海外代購們熱門貨品。而這一波新創國產品牌則大多通過網際網路渠道進行推廣和銷售，價位在兩三百元到六七百元區間，小品牌甚至100元就能買得到，一個煙彈的價格也只有幾十元。

　　「中國電子菸市場即將爆發，快來加入，實現年入百萬的夢想。」這是一個售賣電子菸的微商發布在朋友圈的代理廣告。據稱，做電子菸代理，毛利基本能夠保持在50%左右。記者也諮詢了一位業內人士，他表示，即使幾百元的電子菸煙器，利潤率也能夠達到50%～60%，甚至80%。而煙彈也能夠實現20%～30%的毛利率，「但煙彈銷售量很大，整體利潤也相當可觀。」他說。

　　中國產業研究院發布的數據顯示，英國已經30%的傳統菸民轉向電子菸，美國的電子菸滲透率也達到了13%，而中國的電子菸滲透率僅為1%。但中國的菸民整體數量龐大，達3.5億，即使未來只有5%-10%的傳統捲菸消費者轉化為電子菸消費者，依然意味著是個無比龐大的市場。

　　這個帶有「原罪感」行業，雖然充滿了金錢的味道，但也面臨著巨大的道德和法律風險，也有公司選擇不拿這可能會燙手的金幣。今年2月中旬，由於「小米旗下生態鏈公司將進軍電子菸領域」消息瘋傳，小米公司就通過官方微博聲明「小米不會做電子菸，此事純屬謠言」。

　　背後蘊藏巨大潛在市場

　　潮流外表之下，電子菸還是一個「多金」的行業，背後蘊藏著巨大的潛在市場。中國是電子菸生產第一大國。國家菸草專賣局官網顯示，電子菸於2003年在中國問世，之後生產廠家迅速增多，目前已成電子菸最大的生產地，去年製造的電子菸占全球總量的90%以上。但根據中商產業研究院的數據，其中有80%以上都出口歐美市場。

　　目前，國內電子菸產業正處於發展的快車道。一方面，作為捲菸的替代品，電子菸的工藝不斷完善，與傳統捲菸的口感、味道等日趨接近。另一方面，國內消費人口的數量，讓電子菸產業未來有著無限想像的空間。

　　一家投資機構提供的電子菸市場分析報告顯示：2018年全年全球電子菸銷售量增長了156%，美國電子菸公司JUUL增長519%。該機構預測的未來中國市場規模約375億美元。

　　然而，有業內人士也表達出擔憂，隨著資本的湧入、媒體的曝光，有太多人看到了這個市場的毛利空間而衝進來。很多人忽視了品牌文化、目標人群和營銷策略，而簡單理解為加大市場投放+渠道擴展就能做好這個行業。同時，目前還沒有正式頒布電子菸的國家標準，一但電子菸市場進入有序發展階段，對這個市場規模已達千億的行業來說將是巨大的陣痛。

　　不過，儘管如此，電子菸儼然已成為一種消費趨勢。國泰君安發布的研究報告顯示，菸草巨頭背負兩種壓力，對新型電子菸投入極大。一方面，菸草對人體健康危害大;另外一方面，行業下行，新型菸草減害明顯，且稅負較低，成為傳統菸草公司的重要轉型方向。

　　目前，菸草巨頭已加速新型電子菸的布局。2018年12月31日，中煙國際提交了H股上市文件。其中提及，公司自2018年5月份開始新型菸草製品出口業務，目前出售新型菸草製品的主要類型為加熱不燃燒菸草製品。

　　中煙國際表示，受益於新型菸草製品市場的強勁增長潛力，公司已做好準備進一步擴張新型菸草製品的出口及銷售業務。