中國報告大廳網訊，國際金價持續攀升至歷史高位，直接推動港股黃金板塊集體走強。山東黃金、招金礦業等多隻個股漲幅顯著，與紐約期金突破3000美元/盎司的行情形成聯動。年初至今黃金價格累計上漲超14%，市場對黃金資產的關注度和配置需求持續提升，背後驅動因素涉及經濟基本面、地緣局勢及資金流向等多個維度。

  一、金價上行與港股共振：國際金價突破3000美元支撐板塊普漲

  截至最新交易日收盤，紐約期金價格報3022.10美元/盎司，盤中一度觸及3010.9美元的歷史新高。受此帶動，港股黃金股表現亮眼：山東黃金(01787.HK)單日漲幅達6.04%，招金礦業(01818.HK)上漲5.94%，紫金礦業(02899.HK)同步錄得5.63%的漲幅。黃金期貨與現貨價格的聯動效應，直接反映了市場對黃金避險屬性及通脹對沖功能的認可。

  二、經濟基本面疲軟：美聯儲降息預期升溫推升金價

  美國2月零售銷售數據顯著低於預期（實際值0.2%，前值下修至1.2%），顯示消費動能持續走弱，市場對美聯儲年內降息的押注進一步增強。美元指數承壓回落，削弱了以美元計價黃金的持有成本，為金價提供額外支撐。分析指出，若美國經濟陷入「滯脹」困境，黃金作為傳統抗通脹資產的優勢將更加凸顯。

  三、地緣局勢升級：衝突風險加劇推動避險資金湧入

  以色列對加薩走廊的新一輪軍事行動，疊加俄烏衝突長期化趨勢，進一步強化了市場的避險情緒。投資者加速配置黃金等低流動性但高安全邊際的資產，以對沖地緣政治不確定性帶來的尾部風險。這一動態與全球央行持續增持黃金的行為形成呼應，凸顯黃金在動盪環境下的戰略價值。

  四、結構性資金流入：全球央行購金量創歷史新高

  數據顯示，2024年全球央行淨購入黃金總量達4974噸，中國、印度等新興市場國家貢獻超六成增量。進入2025年後，這一趨勢未見放緩跡象，1月新增購金量仍保持在18噸的高位。與此同時，全球最大黃金ETF（以美元計價）單周淨流入突破40億美元，創下單一基金的歷史紀錄，顯示機構投資者對黃金的戰略配置意願顯著增強。

  總結

  綜合來看，港股黃金股的強勢表現與國際金價的持續攀升形成正向循環，背後核心驅動力包括美聯儲政策轉向預期、地緣衝突加劇避險需求以及全球央行和機構資金的長期增持行為。隨著市場對全球經濟復甦前景的擔憂加深，疊加貿易摩擦等結構性風險升溫，黃金作為「終極避險資產」的地位料將得到進一步鞏固，金價有望在多重利好的推動下衝擊更高目標位。