中國報告大廳網訊，預計將於5月發布的阿里巴巴2025財年Q4財報顯示，其核心電商業務延續穩健增長態勢，而AI技術突破正為雲業務注入新動能。市場分析認為，淘天集團通過運營效率提升和政策紅利實現GMV與CMR雙增，同時阿里雲憑藉大模型商業化加速、算力需求激增等要素打開增長空間，兩者協同效應或進一步強化平台競爭力。

一、核心電商：GMV與CMR雙輪驅動增長

中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國電商行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，第四財季淘天集團商品交易總額（GMV）預計同比增長約5%，主要受益於國內"以舊換新"政策刺激及平台運營效率提升。值得關注的是客戶管理收入（CMR）增速顯著超越GMV，預計增幅達9%10%區間，這源於平台通過結構性優化抽成比例提升變現能力。盈利能力方面，經調整EBITA有望同比增長2%13.7%，穩定在40%左右的利潤率水平。非核心業務虧損收窄和運營效率提升成為關鍵支撐點。

二、雲計算：AI技術突破催生新增長曲線

阿里雲第四財季收入增速預計達16%18%，呈現顯著加速態勢。DeepSeek大模型商業化進程推動算力需求激增，與寶馬、蘋果等頭部企業的AI合作項目落地帶來穩定增量。最新發布的Qwen2.5Omni多模態模型及即將推出的Qwen3版本持續強化技術壁壘。未來三年3800億元的AI基礎設施投入計劃（超過過去十年總和），將為其在算力服務、行業解決方案等領域構建長期競爭優勢。

三、關稅影響可控：消費替代效應弱化政策衝擊

儘管美國"對等關稅"政策可能涉及阿里巴巴平台約500億美元年銷美商品，但該部分僅占整體交易額不足5%。市場觀察顯示消費者正加速轉向國產品牌替代，進一步削弱關稅政策的實際影響。這種結構性轉變反而可能推動本土供應鏈升級和品牌競爭力提升。

總結：阿里電商與雲計算業務的協同效應在本財季表現尤為突出。核心電商業務通過精細化運營實現穩健增長，雲業務則憑藉AI技術突破打開增量空間。面對外部環境變化時展現出的強大韌性，疊加長期戰略投入帶來的技術護城河，或將進一步鞏固其在中國數字經濟領域的領先地位。未來隨著大模型商業化進程加速及消費市場復甦深化，兩大核心板塊的持續進化值得期待。