中國報告大廳網訊，隨著4月份經濟數據的逐步披露，居民消費價格指數（CPI）與工業生產者出廠價格指數（PPI）的走勢成為市場關注的焦點。從已公布的高頻數據來看，CPI同比有望溫和波動，而PPI同比跌幅或進一步擴大。服務消費的復甦成為CPI中的亮點，而大宗商品價格承壓則對PPI形成拖累。

  一、CPI同比溫和波動，食品價格拖累減弱

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國服務行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，4月份CPI同比預計增長0.25%，環比漲幅為0.46%。儘管部分機構預測CPI同比可能下降0.2%至0.3%，但整體來看，CPI的波動較為溫和。食品價格的拖累減弱是CPI回升的主要原因。4月份蔬菜價格同比下降13.8%，較3月份22.7%的降幅明顯收窄。豬肉市場雖然供強需弱的格局未變，但外部因素可能擾動供給，市場出現短暫挺價情緒。

  隨著氣溫回升，蔬菜、雞蛋供應充足，生豬出欄均重持續增加，而消費市場進入傳統淡季，食品價格整體穩中有降。這種季節性回落對CPI的影響逐漸減弱，成為支撐CPI溫和波動的重要因素。

  二、能源與耐用品價格承壓，服務消費表現亮眼

  能源價格在4月份跌幅擴大，國內成品油價格呈現「大起大落」走勢。煤炭價格持續走低，天然氣價格微降，進一步加劇了能源價格的下行壓力。耐用消費品價格也面臨壓力，新車集中上市帶動技術升級，部分傳統車型大幅降價促銷。同時，出口商轉戰國內市場，可能導致衣著、家電等價格下降。

  相比之下，服務消費成為CPI中的亮點。清明假期出行火熱，帶動服務價格上漲，居住價格預計穩中有升。以舊換新政策的持續發力，也支撐了非食品消費品價格的穩定。

  三、PPI同比跌幅擴大，大宗商品價格承壓

  4月份PPI同比預計下降2.61%，環比下降0.46%。部分機構預測PPI同比降幅可能擴大至2.8%至2.9%。國際方面，受外部不確定因素影響，大宗商品價格承壓下跌，4月份CRB商品價格指數均值環比下降3.3%，帶動國內相關行業價格下行。國內方面，南華工業品指數4月份均值環比下跌5.1%。

  製造業PMI分項中，主要原材料購進價格指數回落2.8個百分點至47.0%，出廠價格回落3.1個百分點至44.8%。購進價格降幅略低於出廠價格，反映中下游價格下行壓力更大。

  總結

  總體來看，4月份CPI與PPI走勢呈現分化。CPI在食品價格拖累減弱和服務消費復甦的支撐下，同比溫和波動；而PPI則在大宗商品價格承壓的背景下，同比跌幅進一步擴大。服務消費的亮眼表現成為CPI中的積極因素，而能源與耐用品的價格下行則對PPI形成拖累。未來，外部不確定因素對大宗商品價格的影響仍需密切關注。