中國報告大廳網訊，今年以來消費市場呈現強勁復甦態勢，作為新消費領域的核心賽道之一，茶飲行業在資本市場的表現尤為亮眼。繼蜜雪冰城、古茗等頭部品牌之後，滬上阿姨於5月8日正式登陸港交所，成為2025年第四家上市的新茶飲企業。港股市場憑藉其對消費板塊的高關注度，繼續領跑新茶飲企業的IPO進程，行業集中度與估值水平呈現顯著分層特徵。

  一、港股成新茶飲上市主陣地 單季迎四家企業掛牌

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國茶飲行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，2025年以來，港股市場在新茶飲領域保持著強勁勢頭。僅前五個月已迎來古茗（2月12日）、蜜雪冰城（3月3日）、滬上阿姨（5月8日）三家企業的上市，加上美股市場的霸王茶姬（4月17日），年內已有四家新茶飲品牌成功登陸資本市場。從融資規模看，消費行業占據香港IPO市場主導地位，新茶飲企業通過上市進一步鞏固了其在連鎖經營與供應鏈端的競爭優勢。

  二、估值分化顯著頭部企業顯現差異

  港股上市的現制茶飲企業中，2024年平均市盈率（PE）呈現明顯梯度。蜜雪冰城、古茗及滬上阿姨的2024年PE介於36.842.5倍之間，2025年預測PE則在29.333倍區間；而同期上市的茶百道港股估值為28倍，美股上市的霸王茶姬僅17.7倍。值得注意的是，滬上阿姨與霸王茶姬因上市時間較短尚未獲得完整分析師預測數據，奈雪的茶則面臨2024年淨利潤轉負的壓力。

  三、經營規模與效率雙維度看品牌競爭力

  從運營數據看，蜜雪冰城以門店數量優勢穩居行業龍頭地位，其GMV（總交易額）和營收均為當前上市企業最高水平。古茗、滬上阿姨的門店網絡已接近萬店規模，展現出強勁的擴張能力。而霸王茶姬雖門店數量較少，但憑藉單店GMV達到行業領先水平，並在近三年實現了GMV與收入的快速增長。盈利能力方面，該品牌毛利率和淨利率均高於同梯隊企業，顯示出更強的精細化運營能力。

  四、連鎖化與創新推動賽道持續擴容

  當前新茶飲行業的競爭已從單純擴張轉向效率比拼，供應鏈管理能力和產品創新能力成為關鍵分水嶺。蜜雪冰城通過自建工廠實現成本控制，霸王茶姬則憑藉國風定位和數位化會員體系提升單店產出。隨著港股市場對消費股的估值修復預期增強，頭部品牌在規模化與盈利質量上的差異將進一步影響資本市場的價值判斷。

  總結而言，新茶飲行業在港股市場的活躍表現折射出資本市場對其長期增長潛力的認可。儘管各企業估值存在顯著分化，但門店網絡擴張、供應鏈效率提升及產品創新仍是驅動板塊發展的核心邏輯。未來隨著消費復甦深化和品牌壁壘的持續構建，頭部企業的市場集中度有望進一步提升，在連鎖化與差異化戰略中形成新的競爭格局。