中國報告大廳網訊，（2025年5月25日）

  本周A股市場呈現整體調整態勢，三大指數小幅收跌，但部分板塊逆勢走強，結構性行情顯著。在宏觀經濟數據波動與外圍市場擾動的雙重背景下，醫藥、貴金屬等避險及政策受益領域成為資金關注焦點，而主力資金流向則進一步揭示了當前市場的熱點切換邏輯。

  一、醫藥板塊強勢崛起 雙特異性抗體研發合作引關注

  本周A股醫藥生物行業表現亮眼，三生國健以周漲幅99.96%領漲全市場，海辰藥業（51.55%）、永安藥業（45.32%）等個股同樣漲幅居前。這一輪行情的核心驅動力來自兩個關鍵因素：一是某跨國藥企與國內頭部生物製藥企業達成的重磅合作協議，涉及PD-1/VEGF雙特異性抗體藥物SSGJ-707的全球開發權，協議總金額達60.5億美元，其中首付款高達12.5億美元；二是醫保政策改革預期升溫，丙類醫保目錄年內落地的可能性推動行業支付體系優化進程。雙重利好刺激下，創新藥、生物製藥賽道成為資金避風港。

  二、貴金屬概念爆發 地緣衝突與美債風險推升黃金屬性

  在宏觀經濟層面，本周黃金概念股萊紳通靈以43.66%的周漲幅位居板塊前列，現貨黃金價格突破3350美元/盎司關口。這一趨勢背後是多重因素共振的結果：美國一季度GDP意外錄得負增長（-1.7%），疊加穆迪下調美債信用評級至Aa1，市場對債務違約風險的擔憂持續升溫；同時地緣衝突加劇引發全球避險情緒抬頭，黃金作為傳統避險資產受到資金追捧。貴金屬板塊在雙重邏輯支撐下走出獨立行情。

  三、主力資金流向分化 資源與製造賽道呈現冷熱切換

  從資金動態看，本周汽車行業成為主力淨流入最集中領域：賽力斯（+12.8億元）、江淮汽車（+10.7億元）獲大幅加倉，反映出市場對新能源車政策預期的樂觀情緒。反觀金融板塊則遭遇顯著拋壓，東方財富單周淨流出超14億元；軍工股如成飛集成、中航成飛也出現資金撤離跡象，側面印證了投資者在不確定性環境下的防禦策略選擇。

  總結與展望：結構性機會主導短期市場

  綜合來看，本周A股呈現典型的防禦性行情特徵：醫藥板塊憑藉政策紅利和國際合作突破獲得超額收益；貴金屬則受益於全球經濟風險釋放的避險需求；而主力資金在製造業賽道的布局調整也暗示著投資者對長期增長邏輯的關注。隨著丙類醫保目錄細則落地、美聯儲貨幣政策路徑明朗化，預計市場將在波動中繼續挖掘具備業績確定性和政策支撐的方向。