中國報告大廳網訊，2025年5月26日，名創優品股價遭遇重挫，當日跌幅達18.11%，報收7.65港元。這一劇烈波動與公司最新一季財報表現不佳密切相關。數據顯示，儘管門店數量持續擴張，但盈利指標同比下滑，疊加戰略調整中的連鎖反應，這家以「高性價比」著稱的全球零售品牌正面臨多重挑戰。

  一、業績增長受阻：收入增速與利潤承壓並存

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國超市行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，名創優品2025財年第一季度財報顯示，公司實現總收入44.27億元，同比增長18.9%，但經營利潤同比下滑4.51%至7.1億元，期內淨利潤下降28.92%至4.17億元。儘管毛利率提升至44.2%，創下新高，但銷售及分銷費用激增46.7%至10.21億元，成為拖累利潤的關鍵因素。分析指出，直營門店擴張帶來的成本壓力和財務費用增加是業績表現不及預期的主要原因。

  二、門店戰略加速：全球化布局與本土化挑戰

  截至2025年3月31日，名創優品全球門店總數達到7768家，較去年同期淨增978家。其中，海外市場擴張尤為顯著，海外名創優品門店達3213家，同比增長617家，美國市場門店突破300家。然而，在中國內地市場，門店僅淨增241家至4275家，顯示出國內市場增長放緩的態勢。儘管規模化效應推動毛利率提升，但銷售費用的大幅增加表明公司正面臨擴張成本與盈利效率之間的平衡難題。

  三、永輝超市調改進展：戰略協同下的風險傳遞

  名創優品與永輝超市的戰略合作近期引發關注。據管理層透露，截至第一季度末，雙方共同推進的門店調改項目已關閉78家，並計劃在2025年全年關停250至350家原有超市，轉而改造為符合新定位的門店。值得注意的是，名創優品關聯方持有的永輝股份近期質押比例達70%，占總股本20.58%。儘管質押到期壓力暫時可控，但這一動作仍被市場視為對雙方合作穩定性的一種考驗。

  四、盈利結構轉型：高毛利產品與成本控制博弈

  財報顯示，毛利率提升主要得益于海外市場收入占比增加及TOPTOY業務的優化，後者通過調整產品組合提升了盈利能力。然而，銷售費用率的攀升表明公司正通過直營化投入爭奪市場份額，這種策略短期內可能擠壓利潤空間。未來如何在維持擴張速度的同時控制成本，將成為名創優品能否實現盈利可持續性的關鍵。

  總結：全球化擴張下的效率與風險平衡

  從當前數據看，名創優品的門店網絡仍在快速擴展，尤其海外市場表現亮眼；但盈利能力的波動反映出其商業模式面臨的挑戰——高增長投入與利潤優化之間的矛盾尚未完全解決。與此同時，永輝超市的調改進展及股權質押動態進一步凸顯了戰略合作中的潛在風險。對於投資者而言，在關注規模擴張的同時，需密切跟蹤公司成本管控、產品結構升級以及戰略協同項目的實際成效，這些因素將決定名創優品能否在競爭激烈的零售市場中持續突圍。