中國報告大廳網訊，（基於當前市場監測及數據分析）

  綜述：2024年第四季度以來，東北玉米市場在供應緊縮、政策性糧源競價溢價及下游需求支撐下呈現超季節性波動。進入2025年5月，受基層餘糧減少、中儲糧輪換糧高溢價成交等多重因素影響，東北產區價格持續攀升，並突破歷史同期漲幅水平。隨著6月份供應端壓力與替代品市場動態變化，玉米價格或延續震盪上行趨勢，需重點關注供需兩端的邊際調整及政策導向。

  一、4月供需缺口與政策性玉米溢價成交推升市場價格

  2025年4月東北玉米市場呈現顯著供需失衡特徵。由於基層售糧進度超預期，疊加貿易商庫存處於近年低位，產區有效供應趨緊。在此背景下，中儲糧組織的競價銷售成為關鍵補充來源。數據顯示：當月二等玉米成交價較標底溢價40-90元/噸，一等糧甚至達到115-125元/噸的高位，帶動現貨價格快速上行。中美貿易關係波動加劇市場看漲情緒，進一步推高交易活躍度。

  儘管5月初受關稅政策緩和影響，競價溢價一度回落至底價成交水平，但月下旬隨著貿易商庫存壓力釋放有限，輪換糧再度以30-50元/噸的溢價成交，顯示市場對糧源爭奪仍存韌性。統計顯示，1-4月累計計劃銷售玉米292萬噸，實際成交量達232萬噸，同比增幅分別擴大至151%和191%，凸顯政策性糧源對市場的實質性支撐作用。

  二、5月東北玉米價格超季節性上漲的成因解析

  截至5月23日監測數據顯示，東北產區均價已漲至2201元/噸，較4月全月均值環比增長6%，顯著高於過去六年同期平均2%的漲幅（季節性指數達106%）。這種超預期表現主要源於三方面因素：

  1. 供應端收縮：基層餘糧見底後貿易商惜售情緒升溫，疊加華北麥收前騰庫效應減弱跨區調入量；

  2. 政策傳導作用：中儲糧競價溢價形成的「成本高地」，間接抬升現貨定價基準線；

  3. 需求剛性支撐：飼料企業受替代品受限（如小麥價格高位）及養殖業季節性恢復影響，對玉米採購維持剛需。

  三、6月東北玉米市場供需格局與價格展望

  進入6月份，產區貿易商庫存將進一步下降至近年低位，而華北麥收季臨近將減少跨區域糧源調入規模，加劇供應端壓力。同時需求端呈現「結構性分化」特徵：

  在此背景下，市場供需關係可能呈現「供弱需強」態勢。預計價格將在輪換糧補充與替代品（如小麥）競標之間波動：

  綜合判斷，6月東北玉米價格或呈現震盪上行趨勢，但單日波動幅度將受政策調控及替代品市場動態影響。需重點關注中儲糧輪換進度、新季小麥產情及進口穀物到港節奏對邊際供需的擾動。

  總結：2025年二季度東北玉米市場在多重利多因素交織下，已突破常規季節性波動區間，並形成超預期漲幅。展望後市，在供應緊縮與飼用剛需支撐下，價格中樞或繼續上移，但需警惕替代品競爭及政策調節帶來的短期回調風險。長期來看，新季作物種植面積變化、國際糧價聯動效應將成為影響市場走勢的關鍵變量。