中國報告大廳網訊，2025年5月，湖北均瑤大健康飲品股份有限公司（605388.SH）因股票交易異常波動引發市場關注。儘管公司強調生產經營正常，但其公布的2024年度及2025年一季報顯示業績持續承壓，核心益生菌業務增長乏力與財務壓力並存，折射出大健康領域競爭的激烈性與企業轉型的艱難性。

  一、淨利潤首虧暴露經營困局

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國益生菌行業運營態勢與投資前景調查研究報告》指出，均瑤健康2024年全年營業收入14.58億元，同比下滑10.77%，歸母淨利潤更是首次出現虧損，達-2911.64萬元，降幅高達150.57%。進入2025年一季度，儘管營收微增1.41%至4.01億元，但歸母淨利潤仍同比腰斬至1090.71萬元。公司解釋稱，業績下滑主因包括計提商譽減值3643.26萬元、存貨跌價準備1276.43萬元及信用減值損失3659.58萬元，合計減少利潤總額超8500萬元。銷售費用同比激增30.27%至2.44億元，管理費用增長11.87%，研發費用提升37.59%，多重成本壓力下「增收不增利」現象顯著。

  二、益生菌產品線面臨量價齊跌挑戰

  作為戰略核心的益生菌飲品（含乳酸菌）2024年銷量同比下降1.41%，營收減少2.71%的同時，庫存量卻飆升157.87%。其他飲品和食品品類銷量分別下滑11.77%和13.23%，顯示市場需求疲軟與渠道庫存積壓的雙重困境。儘管公司通過擴建宜昌基地、與高校合作研發及參與均瑤潤盈破產重整等方式加碼益生菌賽道，但該業務2024年合計營收未突破2億元，距離預期目標仍有較大差距。

  三、戰略布局遇阻凸顯市場壓力

  自2021年提出「二次創業」轉型後，均瑤健康將資源集中於益生菌領域。然而，國內市場競爭已呈現白熱化態勢：外資品牌如杜邦、科漢森憑藉技術優勢主導供應鏈，本土企業蔚藍生物、科拓生物等亦加速布局。此外，海外市場開拓受能源成本上漲與供應鏈不穩定影響，進一步壓縮利潤空間。均瑤潤盈雖為老牌益生菌企業，但其海外業務拓展成效有限，國內市場份額未能顯著提升。

  四、現金流收縮加劇轉型風險

  2024年經營活動現金流淨額驟降61.95%至3264.6萬元，貨幣資金同比減少50.94%至2.45億元。大額資金被用於生產基地擴建、理財產品購買及股份回購等長期投入，短期流動性面臨考驗。在消費端需求分化與行業技術疊代加速的背景下，均瑤健康需平衡研發投入與成本控制，同時尋找差異化競爭路徑。

  總結：益生菌賽道的突圍關鍵

  均瑤健康的財務虧損與市場表現折射出大健康產業轉型中的普遍難題：高投入的研發戰略需要時間沉澱，而外部市場競爭加劇了短期盈利壓力。未來能否通過技術突破、供應鏈優化及精準營銷重塑品牌競爭力，將成為其在益生菌紅海中實現業績反轉的關鍵。面對新生代消費者對功能健康需求的升級，均瑤需加速從「規模擴張」轉向「價值深耕」，方能在行業洗牌中鞏固地位。