中國報告大廳網訊，當前，巴西2025年第二季玉米正處於關鍵生長期與初步收割階段，產量預期創紀錄疊加農戶銷售策略轉變正重塑市場格局。儘管主產區全面收割高峰尚未到來（預計6月中旬），但局部開鐮已引發價格波動，全球供需動態與國內物流壓力共同塑造著未來數月的市場走向。

  一、高產疊加財務壓力推動提前拋售

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國玉米產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，2025年巴西第二季玉米產量有望突破9600萬噸，核心產區單產水平或超過2024年。得益於4-5月適宜降雨及穩定氣候條件，市場普遍對豐產持樂觀預期。然而農戶面臨雙重挑戰：其一為大豆庫存持有策略——基於下半年大豆價格上漲的預判，種植者傾向於"挺豆拋玉"；其二則是持續高利率與信貸緊縮迫使農戶加速變現玉米以應對財務壓力。

  倉儲能力不足（部分仍被大豆占用）進一步加劇了現貨市場的流動性過剩風險。當前在田面積龐大的背景下，除非收割期價格跌破盈虧平衡線，否則農戶惜售意願薄弱，這導致市場在全面收割前即出現價格下行趨勢。截至5月底，國內玉米報價維持在每袋67-71雷亞爾區間，交易節奏緩慢。

  二、出口量成供需平衡關鍵變量

  巴西國內市場年消費能力僅能消化約6000萬噸，剩餘超9000萬噸的供應需依賴出口。預計2025/26年度需實現4300萬噸以上的出口規模方能維持市場均衡。儘管美國農業部預測本季巴西玉米產量達1.31億噸，但芝加哥期貨價格未見顯著提振，匯率波動亦未能有效拉升港口報價。

  未來出口節奏將直接受國際市場動態影響：若7月後美盤因天氣乾旱或洪澇出現供應缺口，則巴西玉米有望藉機擴大份額；反之若全球市場保持穩定（如烏克蘭產量恢復、阿根廷增產），國內價格可能面臨進一步下行壓力。分析顯示，2025年巴西玉米均價或在每袋75-82雷亞爾區間波動，但地緣政治與氣候不確定性可能導致更大變幅。

  三、風險交織下的市場展望

  當前物流瓶頸仍是潛在威脅：創紀錄的產量規模可能超出倉儲及運輸能力，導致實際可售量低於預期。此外，6月中旬收割高峰期將面臨氣候變化考驗——近期低溫已引發霜凍預警，可能對單產形成局部衝擊。

  從時間線看，7月起港口集港速度將顯著提升，國際買家採購窗口或於此時打開。若美盤玉米因極端天氣出現供應緊張，則巴西價格有望企穩回升；反之則需通過降價爭奪市場份額。綜合來看，在豐產壓力與出口需求博弈中，價格走勢將持續受全球供需格局及匯率波動主導。

  總結

  2025年巴西第二季玉米市場正經歷產量革命帶來的結構性調整：9600萬噸以上的預期產出迫使農戶加速銷售，而國內消費僅能消化不足半數供應。未來三個月，出口量能否突破4300萬噸閾值將決定價格底部區間（75-82雷亞爾/袋）。氣候風險、物流效率及國際競品表現構成關鍵變量，市場參與者需密切關注美盤動態與全球庫存變化，在豐產壓力下尋找供需平衡點。