中國報告大廳網訊，（發布時間：2025年6月9日）

  在2025年全球能源市場持續調整的大背景下，中國宏觀經濟指標再次引發關注。最新數據顯示，受能源價格下降等因素影響，5月居民消費價格指數（CPI）同比與環比均出現回落；工業生產者出廠價格指數（PPI）降幅擴大但部分領域顯現改善跡象。這一系列變化既反映了當前能源供需關係的複雜性，也為後續政策調控提供了重要參考依據。

  一、能源價格下行主導5月CPI同比與環比雙降

  國家統計局6月9日發布數據顯示：2025年5月份CPI環比下降0.2%，同比下降0.1%。其中，能源價格同比降幅達6.1%，擴大1.3個百分點，直接拉低整體CPI約0.47個百分點。食品項表現同樣疲軟，價格同比下降0.4%，鮮菜和雞蛋等品種因季節性供應充足及基數效應拖累明顯。值得注意的是，剔除能源與食品的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅擴大0.1個百分點，顯示非必需消費品需求呈現邊際企穩跡象。

  二、能源供需調整推升核心CPI韌性顯現

  儘管能源價格持續走弱，但國內消費政策效果逐步釋放。生活資料領域中，衣著、日用品和耐用消費品環比止跌回升，帶動生活資料同比降幅收窄0.2個百分點。分析顯示，在"穩增長"政策推動下，消費需求修復正從必需品向可選商品擴展。例如，智能家電、綠色出行等與能源轉型相關的消費升級場景，正在形成新的價格支撐點。

  三、工業領域能源成本壓力持續傳導至PPI

  5月PPI環比下降0.4%，同比降幅擴大至3.3%。國際能源市場波動仍是主因：原油價格下跌導致石油相關行業（開採業降5.6%、精煉業降3.5%）拖累整體指數約0.23個百分點；國內煤炭產業受淡季需求減弱影響，開採與加工環節價格分別下降3.0%和1.1%。此外，建築用能成本降低疊加季節性施工放緩，使黑色金屬冶煉、非金屬礦物製品等工業品價格承壓。

  四、新能源產業成為結構性改善關鍵動力

  在傳統能源價格下行壓力下，新興領域展現出較強韌性。光伏設備及元器件製造價格同比降幅收窄0.4個百分點至12.1%，鋰離子電池製造降幅收窄0.3個百分點至5.0%；集成電路封裝測試、智能穿戴設備等高技術產品價格則逆勢上漲3.6%-3.0%。這表明，以"雙碳"目標為牽引的能源結構轉型正加速推進，相關產業鏈供需關係改善帶動了局部市場價格企穩回升。

  總結：2025年經濟修復需平衡能源供需與結構性改革

  當前中國物價走勢呈現典型分化特徵：傳統能源價格下行對CPI形成壓制，但核心消費需求和高端製造業的活躍度提供了向上動能；PPI領域雖受國際輸入性壓力拖累，但新能源產業展現出的增長潛力為後續復甦埋下伏筆。展望下一階段，在保持政策連續性的基礎上，需進一步通過結構性工具優化能源資源配置，並強化創新鏈與產業鏈協同，以鞏固價格企穩回升的基礎動力。