中國報告大廳網訊，進入2025年，全球鐵礦石市場正經歷從緊平衡向寬鬆格局的深刻轉變。基於當前已顯現的供需數據與產業趨勢，市場底色正從過去的預期驅動更多轉向現實需求承壓，價格運行邏輯面臨重構。以下分析將基於具體數據，梳理鐵礦石市場的關鍵脈絡。

  一、鐵礦石投資分析之供需格局：明確的「供增需降」錯配

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國鐵礦石行業市場深度研究與戰略諮詢分析報告》指出，全球鐵礦石供應在2025年預計繼續增長。四大礦業公司2024年合計產量已達11.4億噸，其長期占據全球近50%的產量份額，奠定了穩定的供應基礎。同時，海外權益礦在建產能約1.32億噸，為未來供應提供了增量。中國國內在「基石計劃」推動下，鐵礦石原礦產量持續增長，2024年1-11月已達9.52億噸，同比增長顯著。綜合來看，供應端呈現寬鬆趨勢。

  需求側則面臨壓力。中國作為最大的鐵礦石消費國，其生鐵產量在2020年達到8.88億噸峰值後波動下行，2025年預測呈中性至小幅增長或下降態勢，終端需求彈性減弱，建築業鋼鐵需求份額預計已降至20%左右。儘管印度鋼鐵需求被預計比2020年增長四倍，且全球鋼材產量在2025年預計繼續增長，但海外生鐵產量增量難以完全抵消中國需求的預期變化。這種「供增需降」的錯配，直接導致港口庫存持續累庫，鐵礦石市場供大於求的局面或將持續，庫存高位趨勢可能延續。

  二、鐵礦石投資分析之價格軌跡：重心下移與成本支撐探底

  2024年鐵礦石價格已呈現重心下移態勢，普氏指數年均價同比下降8.5%，並在9月一度跌至每噸90美元以下。展望2025年，主流價格預測區間集中在80-110美元/噸，且市場觀點普遍認為2026年及以後價格可能進一步下降至76-90美元/噸區間。

  價格下行的核心驅動在於基本面寬鬆。而下方支撐將主要考驗鐵礦石的現金成本曲線。分析顯示，約1.3億至1.4億噸鐵礦石供應的CFR成本在90美元/噸以上，約3000萬至4000萬噸供應成本在80-90美元/噸之間。這意味著，需要出現1.7億噸的供應過剩才可能導致鐵礦石價格跌破80美元/噸的成本下限。因此，80-100美元/噸區間構成了一個重要的成本支撐帶。價格將在供需寬鬆的壓制與成本支撐的托底之間反覆博弈，上方空間則受宏觀政策與產業補庫節奏影響。

  三、鐵礦石投資分析之長期結構：資源稟賦、品位差異與戰略調整

  從長期結構看，全球鐵礦石資源分布高度集中，澳大利亞、巴西、俄羅斯、中國四國合計儲量占全球總儲量的73.50%，其中澳大利亞以580億噸儲量位居全球首位。然而，中國鐵礦石平均品位僅約34.5%，顯著低於全球44%的平均水平，且品位低於50%需經選礦處理，這決定了中國鐵礦石開採成本較高、競爭力較弱。

  這一稟賦差異是中國鐵礦石對外依存度長期維持在80%以上、進口來源高度集中於四大礦山的根本原因。為保障資源安全，「基石計劃」設定了明確目標：到2025年，國產鐵精礦產量較2020年增加1億噸，海外權益礦產量增加1億噸。同時，全球鐵礦石球團市場預計將以4.56%的複合年增長率擴張，至2034年規模達506.4億美元，反映了鋼鐵生產綠色化轉型的趨勢。中國也在展望2030年大幅提升再生鋼使用比例。這些結構性變化將緩慢但深刻地影響遠期鐵礦石需求與貿易流。

  總結而言，2025年的鐵礦石市場處於周期性轉換的關鍵節點。供應增長趨勢明朗，而主要需求引擎面臨壓力，導致庫存累積與價格重心下移成為年度主旋律。投資分析需密切關注港口庫存變化、中國生鐵產量的實際波動以及關鍵成本區間的支撐效力。長期來看，資源稟賦的約束、中國資源保障戰略的推進以及全球鋼鐵行業脫碳進程，將持續塑造鐵礦石市場的底層邏輯與價格邊界。未來十八個月內，大宗商品市場預計呈震盪走勢，鐵礦石價格的波動將深刻反映宏觀預期與產業現實之間的持續博弈。