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2025年白電供需分析
中國報告大廳

白電行業供需分析報告的主要分析要點是:
1)白電行業產能/產量分析。是指統計分析生產者在某一特定時期內,可生產出的商品總量以及已生產出的商品總量;同時分析這一時期內白電行業產能/產量結構(區域結構、企業結構等)。
2)白電行業進出口分析。是指統計分析同上時期內白電行業進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
3)白電行業庫存及自用量等分析。
4)白電行業供給分析。市場供給量不等於生產量,因為生產量中有一部分用於生產者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)白電行業需求分析。是指統計分析上述時期內下游市場對白電行業商品的需求總量分析;同時分析這一時期內下遊行業需求規模、需求結構以及需求總量的區域結構等。
6)白電行業供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產技術、政府政策以及下遊行業發展等。
7)白電行業需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。

白電行業供需分析報告是基於經濟學中有關供需關係理論為基礎的分析成果。白電行業市場供給是指生產者在某一特定時期內,在每一價格水平上願意並且能夠提供的一定數量的商品或勞務;白電行業市場需求指的是下游有能力購買,並願意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內所願意買的某商品的數量。

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中信建投:看好白電的出海前景(20240719/08:34)

中信建投研報指出,看好中國白電的出海前景,中國企業的產品在全球範圍內具有極強的競爭力,目前中國企業在海外的市場份額仍相對較低,海外市場增長前景可觀。目前白電龍頭的估值低,下行空間小,安全邊際強。

中信建投:白電龍頭估值低、下行空間小、安全邊際強 繼續推薦白電板塊投資機會(20240716/08:02)

中信建投研報指出,市場對於白電板塊存在兩個擔憂:1)宏觀層面來看2024年下半年出口面臨高基數,是否存在外銷邊際降速風險?拆解數據發現,近年家電出口主要驅動來自新興市場,歐美的銷售占比與增量貢獻兩個維度重要性均在下降。而新興市場受益於經濟發展與國內品牌份額提升預計仍將在較長時間周期內維持景氣態勢,美國市場也有望伴隨降息周期開啟而接力增長。2)擔憂北美貿易政策的變動對白電出海的不利影響?通過復盤美國對韓洗衣機反傾銷案例,未來美國對中國家電企業進行雙反調查的機率較小,目前白電龍頭的估值低、下行空間小、安全邊際強,繼續推薦白電板塊投資機會。

華西證券:關注白電企業的投資機會(20240625/08:54)

華西證券研報指出,考慮到國內白電行業發展進入相對成熟階段,格局相對穩定,相關龍頭公司增長穩健、現金流穩定,具有長期穩定的分紅策略,同時部分標的估值具有一定性價比,建議關注白電企業的投資機會。個股可關註:美的集團、海爾智家、海信家電等。

華西證券:關注白電企業的投資機會(20240625/08:47)

華西證券研報指出,考慮到國內白電行業發展進入相對成熟階段,格局相對穩定,相關龍頭公司增長穩健、現金流穩定,具有長期穩定的分紅策略,同時部分標的估值具有一定性價比,建議關注白電企業的投資機會。

銀河證券:以舊換新拉動需求釋放 白電景氣顯著改善(20240611/09:13)

銀河證券認為,隨著以舊換新政策逐步發力,家電內需有望得到支撐,疊加海外庫存逐步去化,出口改善態勢有望延續,家電行業景氣度有望延續復甦,當前板塊估值依然具備安全邊際。建議關注三條投資主線,一、有望受益於內外銷改善的白電龍頭,推薦美的集團和海爾智家;二、有望受益於行業格局優化和地產端築底改善的廚電龍頭,推薦老闆電器;三、積極推動渠道拓展、加快新品投放的清潔電器,推薦石頭科技。

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