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2024年白酒供需分析
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白酒行業供需分析報告的主要分析要點是:
1)白酒行業產能/產量分析。是指統計分析生產者在某一特定時期內,可生產出的商品總量以及已生產出的商品總量;同時分析這一時期內白酒行業產能/產量結構(區域結構、企業結構等)。
2)白酒行業進出口分析。是指統計分析同上時期內白酒行業進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
3)白酒行業庫存及自用量等分析。
4)白酒行業供給分析。市場供給量不等於生產量,因為生產量中有一部分用於生產者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)白酒行業需求分析。是指統計分析上述時期內下游市場對白酒行業商品的需求總量分析;同時分析這一時期內下遊行業需求規模、需求結構以及需求總量的區域結構等。
6)白酒行業供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產技術、政府政策以及下遊行業發展等。
7)白酒行業需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。

白酒行業供需分析報告是基於經濟學中有關供需關係理論為基礎的分析成果。白酒行業市場供給是指生產者在某一特定時期內,在每一價格水平上願意並且能夠提供的一定數量的商品或勞務;白酒行業市場需求指的是下游有能力購買,並願意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內所願意買的某商品的數量。

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白酒板塊震盪反彈 岩石股份5天4板(20241028/13:41)

白酒板塊震盪反彈,岩石股份5天4板,此前皇台酒業漲停,金徽酒漲超7%,山西汾酒、捨得酒業、瀘州老窖、五糧液等多股漲超4%。

白酒股震盪走低(20241024/10:51)

白酒股震盪走低,捨得酒業跌超4%,金種子酒、山西汾酒、迎駕貢酒、瀘州老窖、酒鬼酒等多股跌超2%。

中信證券:白酒降速利長遠,啤酒費用投放力度須關注(20241018/08:24)

中信證券研報表示,受整體消費需求疲弱影響,2024Q3白酒行業動銷壓力顯現,龍頭企業在本輪周期下行過程中更偏向於將穩定大單品批價放在首位,同時平衡報表增長和市場供給量。我們預計三季度白酒龍頭公司業績分化更為明顯;區域酒雖保持快速增長但趨勢有所放緩;次高端價格帶動銷壓力延續。我們認為當下宏觀經濟修復仍然需要一定的時間,近期政策不斷出台給予助力,雖然產業層面對消費的拉動仍待時日檢驗,但白酒順周期特徵明顯、預期先行背景下預計配置吸引力將提升。啤酒三季度行業銷量和噸價均有所承壓,期待2025年消費力逐漸轉好。

天風證券:短期關注白酒板塊波段性機會(20241017/08:02)

天風證券研報認為,後續隨一攬子擴內需、促銷費政策落地見效,白酒需求有望回暖,板塊基本面預期有望得到提振。短期關注白酒板塊波段性機會,同時關注擁有良好基本面&現金流&估值性價比酒企中長期機會,仍建議關註:①核心單品處於100—300元且表現良好酒企:山西汾酒/今世緣/古井貢酒/迎駕貢酒等;②擁有需求韌性的高端酒:瀘州老窖/五糧液/貴州茅台;③β標的:捨得酒業/酒鬼酒/水井坊等。

白酒股盤中走低 岩石股份跌超5%(20241014/10:05)

白酒股盤中走低,岩石股份跌超5%,捨得酒業、金種子酒跌超4%,瀘州老窖、山西汾酒等下挫。此前據今日酒價披露的最新批發參考價顯示,2024年飛天茅台原箱跌至2300元。

中信建投:白酒行業景氣度或有較好提升(20241014/08:30)

中信建投研報指出,白酒動銷環比提振,期待經濟政策顯效。國慶假期宴席需求較為平穩,受益於商務禮贈需求回補,白酒動銷環比中秋略有提振,茅台五糧液等主產品批價均有所反彈。隨著央行、發改委、財政部等政府部門相繼表態並推出降准、降息、降存量房貸利率等重磅政策,市場對經濟預期明顯提振,對於白酒未來預期有所改善。重視白酒配置價值,三季報或為重要布局時點。白酒龍頭酒企二季度主動釋放高增長壓力,加強動銷維持合理庫存,加速費用兌現,中秋國慶酒企尊重市場動銷情況,合理調整回款進度要求,降低經銷商壓力,三季度業績將有所影響,但產業鏈卻更為健康。隨著經濟政策的逐步落地,白酒行業景氣度或有較好提升,當前行業估值仍然處於較低水平,三季報前後或是重要布局時點。

白酒股盤初跳水,岩石股份觸及跌停(20241011/09:31)

白酒股盤初跳水,岩石股份觸及跌停,皇台酒業跌超6%,捨得酒業、酒鬼酒、金種子酒等跟跌。

白酒板塊持續走弱 瀘州老窖等多股跌超8%(20241009/10:27)

白酒板塊盤中持續跌勢擴大,皇台酒業跌停,迎駕貢酒、老白乾酒、古井貢酒逼近跌停,瀘州老窖、水井坊、今世緣、山西汾酒均跌超8%。

方正證券:重視白酒線上銷售擴容的渠道趨勢變化(20241009/09:13)

方正證券研報認為,白酒線上銷售滲透率處於加速發展階段,持續擴容背後兼具從需求到供給的全鏈路推力,重視渠道結構變化。自2024年5月起持續提示酒類線上銷售的高速發展趨勢,尤其在當前白酒整體需求弱復甦、渠道價格體系普遍承壓的過程中,渠道結構及增長動力存在部分替代轉化,酒類線上銷售成為新興增長點。當前,廠商端對於線上渠道銷售態度更為積極,消費群體及部分企業B端需求轉向線上,同時在線下價格體系承壓、需求弱復甦的背景下,線上渠道擴容表現亮眼。基於當前趨勢,研報認為自供給端到需求端、自消費者端到平台端均表現出積極變化,共同支撐酒類線上發展在近年保持較快增長趨勢,或成為渠道結構中的新興增長點。

德邦證券:看好白酒板塊底部反轉 建議兩條主線布局(20241008/14:17)

德邦證券研報指出,年初以來白酒板塊跌幅較深,悲觀預期充分釋放,政策「組合拳」下預期扭轉,堅定看好板塊底部反轉,看好未來上漲空間。國慶期間茅台批價溫和上漲,整箱茅台批價較節前上漲40元,政策出台率先扭轉預期,後續或進一步傳導至基本面促進動銷回暖。白酒板塊推薦上,延續此前觀點,繼續建議兩條主線布局:1)超跌的確定性龍頭,推薦白酒貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒;2)基本面趨勢較好疊加估值低位的優質標的,白酒優選老白乾酒、迎駕貢酒、古井貢酒等。

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