摩根史坦利發表研究報告指，隨著冬季即將來臨，由厄爾尼諾現象造成的上兩個暖冬影響已消退，因此即將到來的冬天預期較以往更寒冷。此外，若拉尼娜信號(代表更冷的氣候)持續增強，中國可能在久違五年後，重新出現天然氣短缺現象，中石油或有顯著的盈利上行空間，予該股目標價10.25港元，評級「增持」。大摩相信，中石油將仍是中國首選的天然氣投資標的，因其批發端的天然氣定價改革、進口成本下降、零售的參與以及結構性需求增長。大摩將公司的天然氣業務(勘探與生產、分銷和管道)視為公用事業資產，預計在油價介乎每桶60至65美元的背景下，明年中石油的天然氣利潤很可能達到石油利潤的約兩倍。
花旗發表報告，更新對中石化的盈利預測及目標價，反映調整後的假設，並將2025年每股盈利預測下調15%，目標價由5.3港元下調至5.2港元。該行預計中石化2025年第二季淨利潤按季下降逾40%至約80億元，主要因煉化業務和市場庫存損失，以及勘探與開採表現疲弱。儘管如此，隨著原油價格趨於穩定及核心煉油毛利小幅改善，第三季業績預計將出現反彈。花旗認為，中國「反內卷」政策難以顯著改善化工品價差，因亞洲行業產能利用率仍處低位且需求增長放緩。中石化持續推動資產升級(淘汰並重建小型裂解裝置)，以及優化產品結構(降低煉廠開工率、將柴油轉產航空煤油、提高合成橡膠等高利潤下游產品產量)，或可緩解下游毛利進一步下滑的壓力。雖然在中國油氣股中，花旗仍更偏好中石油作為首選標的，但中石化約6%的穩健股息收益率及潛在股份回購可提供一定支撐。
美銀證券發布研報，2025年第二季市場能源價格持續按季下降，其中中國動力煤及冶金煤價格分別下跌12%及9%，布倫特期油價格下跌11%，東北亞現貨液化天然氣(LNG)下跌12%。與此同時，受可再生能源替代、貿易衝突及刺激政策有限的影響，能源需求保持疲弱。美銀全球商品團隊近期將2025年布倫特原油平均價格預測上調至每桶67美元(此前為每桶65美元)。該行將中國石油2025及2026財年淨利潤預測分別上調16%及10%，至1570億元及1600億元，並將H股目標價由6.8港元上調至8港元，重申「買入」評級，理由包括：(1)天然氣業務增長支撐穩健盈利；(2)股息及回購提供可觀現金回報。美銀同時將中國石化2025及2026財年淨利潤預測分別上調1%及19%，至360億及490億元，並將H股目標價由4.7港元上調至4.8港元，重申「買入」評級，理由包括其估值吸引(2025財年預計市帳率0.6倍)、5.4%的可觀股息率，以及伊朗石油制裁可能解除的潛在利好。
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