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2025年中石油行業研究
中國報告大廳
報告大廳對中石油行業研究的主要核心研究內容有以下幾個方面:

1、中石油行業的大體環境信息

根據PEST分析模型以及對行業研究經驗對中石油行業在國際和國內的經濟環境全面深入分析,分析中石油行業政策和相關配套動向。為企業、投資者、創業者、本行業能夠把握中石油行業的發展現狀以及未來趨勢做出一個判斷,通過企業營銷的努力來適合當前市場環境的變化,達到一個預期的目標。

2、中石油行業競爭環境的分析

報告大廳依靠全面的資料庫資源,通過數據分析中石油行業在市場競爭情況和市場的供求現狀。為安全行業提供發展規模、速度、產業集中度、產品結構、所有制結構、區域結構、產品價格、效益狀況等重要的信息,並且為安全行業研究預測未來幾年安全行業市場的供求發展趨勢。中石油行業主要上下游產業的供給與需求情況,主要原材料的價格變化及影響因素,中石油行業的競爭格局、競爭趨勢,與國外企業在技術研發方面的差距,跨國公司在中國市場的投資布局等;

3、中石油行業微觀市場環境分析

了解中石油行業當前的市場情況、市場規模和市場的變化競爭情況。能夠為中石油行業的企業、投資者提供企業規模、財務狀況、技術研發、營銷狀況、投資與併購情況、產品種類及市場占有情況等;

4、中石油行業的客戶需求分析

主要是研究中石油行業消費者及下游產業對產品的購買需求規模、議價能力和需求特徵等,中石油行業產品進出口市場現狀與前景,中石油行業產品銷售狀況、需求狀況、價格變化、技術研發狀況、產品主要的銷售渠道變化影響等,企業的重點分布區域,客戶聚集區域,產業集群,產業地區投資遷移變化;

5、中石油行業發展關鍵因素和發展預測

分析影響中石油行業發展的主要敏感因素及影響力,預測中石油行業未來幾年的發展趨勢,中石油行業的進入機會及投資風險,為企業、投資者、創業者、制定行業市場戰略、預估行業風險提供參考。

總結:中石油行業研究是靠我們專業人員的精心分析以及強大的數據,以客戶需求為導向,以中石油行業為主線,全面整合安全手行業、市場、企業等多層面信息源,依據權威數據和科學的分析體系,在研究領域上突出全方位特色,著重從行業發展的方向、格局和政策環境,幫助客戶評估行業投資價值,準確把握安全手行業發展趨勢,尋找最佳投資機會與營銷機會,具有相當的預見性和權威性。

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大摩:中石油仍是中國首選天然氣投資標的 目標價10.25港元(20251021/13:16)

摩根史坦利發表研究報告指,隨著冬季即將來臨,由厄爾尼諾現象造成的上兩個暖冬影響已消退,因此即將到來的冬天預期較以往更寒冷。此外,若拉尼娜信號(代表更冷的氣候)持續增強,中國可能在久違五年後,重新出現天然氣短缺現象,中石油或有顯著的盈利上行空間,予該股目標價10.25港元,評級「增持」。大摩相信,中石油將仍是中國首選的天然氣投資標的,因其批發端的天然氣定價改革、進口成本下降、零售的參與以及結構性需求增長。大摩將公司的天然氣業務(勘探與生產、分銷和管道)視為公用事業資產,預計在油價介乎每桶60至65美元的背景下,明年中石油的天然氣利潤很可能達到石油利潤的約兩倍。

花旗:下調中石化目標價至5.2港元 偏好中石油作為油氣股首選標的(20250728/14:12)

花旗發表報告,更新對中石化的盈利預測及目標價,反映調整後的假設,並將2025年每股盈利預測下調15%,目標價由5.3港元下調至5.2港元。該行預計中石化2025年第二季淨利潤按季下降逾40%至約80億元,主要因煉化業務和市場庫存損失,以及勘探與開採表現疲弱。儘管如此,隨著原油價格趨於穩定及核心煉油毛利小幅改善,第三季業績預計將出現反彈。花旗認為,中國「反內卷」政策難以顯著改善化工品價差,因亞洲行業產能利用率仍處低位且需求增長放緩。中石化持續推動資產升級(淘汰並重建小型裂解裝置),以及優化產品結構(降低煉廠開工率、將柴油轉產航空煤油、提高合成橡膠等高利潤下游產品產量),或可緩解下游毛利進一步下滑的壓力。雖然在中國油氣股中,花旗仍更偏好中石油作為首選標的,但中石化約6%的穩健股息收益率及潛在股份回購可提供一定支撐。

美銀:上調今年布油價格預測至每桶67美元 上調中石油及中石化目標價(20250717/14:10)

美銀證券發布研報,2025年第二季市場能源價格持續按季下降,其中中國動力煤及冶金煤價格分別下跌12%及9%,布倫特期油價格下跌11%,東北亞現貨液化天然氣(LNG)下跌12%。與此同時,受可再生能源替代、貿易衝突及刺激政策有限的影響,能源需求保持疲弱。美銀全球商品團隊近期將2025年布倫特原油平均價格預測上調至每桶67美元(此前為每桶65美元)。該行將中國石油2025及2026財年淨利潤預測分別上調16%及10%,至1570億元及1600億元,並將H股目標價由6.8港元上調至8港元,重申「買入」評級,理由包括:(1)天然氣業務增長支撐穩健盈利;(2)股息及回購提供可觀現金回報。美銀同時將中國石化2025及2026財年淨利潤預測分別上調1%及19%,至360億及490億元,並將H股目標價由4.7港元上調至4.8港元,重申「買入」評級,理由包括其估值吸引(2025財年預計市帳率0.6倍)、5.4%的可觀股息率,以及伊朗石油制裁可能解除的潛在利好。

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