北京時間9月13日凌晨，OpenAI發布全新AI推理系列大模型o1。該系列模型通過引入大規模強化學習算法，將模型思維展現為思維鏈，從而顯著提高了模型通用推理能力和對齊效果。根據OpenAI官方測評，o1不僅在絕大多數推理任務中表現優於GPT-4o，甚至在部分推理密集型基準測試中可與人類專家相媲美。推理性能提升的同時，o1系列模型推理算力需求大幅提升，o1-preview定價約為GPT-4o的12倍，後續降本值得關注。投資層面看，儘管o1系列模型純文字輸出形式限制了其應用場景，但是隨著底層算法能力提升帶來的通用推理能力的進步，我們認為AI爆款應用有望從科研、編程等高價值場景起率先解鎖，軟體、網際網路有望率先受益。除去應用端的投資機會，硬體端的需求也必然會隨著多模態的技術進步而不斷提高，我們仍然持續看好 AI 算力層面，尤其是得益於商業端逐步成熟而帶來的更多的 AI 推理側算力的機會。

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