中國報告大廳網訊,2025年6月4日,市場數據顯示,近期人民幣升值預期與公募改革政策的疊加效應顯著提升了A股和H股市場的流動性水平,這一趨勢正推動保險行業估值回升。當前保險板塊處於歷史低位區間,但基本面改善信號頻現,下半年或迎來修復窗口期。
中國報告大廳發布的《2025-2030年中國保險行業發展趨勢分析與未來投資研究報告》指出,近期人民幣匯率走強帶來的資本流入預期,疊加公募基金改革釋放的增量資金效應,為資本市場注入活力。保險股作為低估值藍籌標的,成為市場關注焦點。流動性環境的邊際寬鬆不僅提振了投資者信心,也為險企資產端配置提供了更多選擇空間。
行業數據顯示,在監管推動下,壽險產品預定利率動態調整機制已進入實施階段。市場普遍預期三季度將啟動預定利率下調,此舉有望終結持續數月的壽險產品"成本收益倒掛"困境。隨著定價策略優化,保險公司負債端銷售動能或將顯著增強,尤其是儲蓄型保險產品的競爭力將得到恢復性提升。
儘管市場情緒回暖,但當前10年期國債收益率仍處於歷史較低水平。行業分析表明,持續的低利率環境導致險企投資端承壓,利差損風險尚未完全消除。這一矛盾短期內難以化解,成為壓制板塊估值的核心變量。不過,在流動性寬鬆與改革紅利雙重支撐下,市場對下半年資產與負債匹配改善持謹慎樂觀態度。
機構投資者普遍強調,保險公司的核心競爭力將愈發依賴資產負債久期匹配和風險管理能力的提升。在利率中樞低位運行背景下,如何通過多元化投資策略穩定收益曲線,成為險企穿越周期的關鍵。具備較強資產配置能力和產品設計優勢的企業,有望在行業分化中占據先機。
總結
當前保險板塊正處於多重因素交織的轉型窗口期:短期看流動性改善與預定利率調整將推動估值修復;中期面臨低利率環境對盈利空間的持續擠壓;長期則依賴資產負債管理能力重塑競爭壁壘。綜合市場趨勢判斷,下半年在政策催化和基本面邊際向好的共振下,保險股或呈現結構性行情特徵。投資者需密切關注利率走勢及險企產品策略調整節奏,在風險與機遇並存中把握配置機會。
摩根史坦利將友邦保險目標價從81港元上調至90港元,最樂觀目標價升至105港元,維持增持評級。友邦首季新業務價值增長13%,超出預期,預計增長勢頭將持續至第二季度。利好因素包括:新業務價值的健康增長、近期股市利好、中國穩定的利率環境以及計劃於7月完成的16億美元回購。摩根史坦利上調了友邦2025財年新業務價值增長率至13.3%,並預計2025—2027財年營業利潤、每股盈利和企業價值每股盈利均有所提升。
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