中國報告大廳網訊，近年來，隨著全球能源格局的深刻變革，中國作為全球最大原油進口國之一，正通過上海原油期貨這一金融工具加速參與國際油氣資源配置。依託持續優化的現貨基礎和日益增強的價格影響力，上海原油期貨已成為反映亞太地區原油供需特徵的重要價格信號，在服務實體產業風險管理、促進跨境貿易定價多元化方面發揮著不可替代的作用。

  一、動態調整交割機制夯實現貨基礎

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國原油行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，中國原油進口量長期維持高位，2024年達1114萬桶/日，其中中東油種占比超50%。上海原油期貨自上市以來，始終以服務區域市場為出發點，通過動態調整可交割油種確保合約與現貨市場的緊密聯動。初期設定的七類可交割油種中，阿曼、杜拜等中東資源占據主導地位。面對國際市場變化，2020年至2022年間先後引入巴斯拉中油、穆爾班原油，並剔除停產多年的馬西拉原油，使可交割品種增至九類。

  截至2025年2月，上海原油期貨倉單庫存達954.1萬桶，其中中東油種占比高達97.6%。數據顯示，2024年巴斯拉中油進口量升至8.2%，穆爾班原油因現貨貼水收窄推動其交割量增長顯著，年內新增倉單524.8萬桶。通過持續擴容交割庫容（總核定庫容1919萬方），上海原油期貨進一步鞏固了與區域貿易流的匹配度。

  二、產業服務項目賦能實體資源配置

  為深化市場功能發揮，上海國際能源交易中心（INE）長期開展專項支持計劃，推動企業以原油期貨價格作為貿易計價基準。早期參與者嘗試將巴斯拉輕油等可交割品種納入計價體系，逐步擴展至更多中東非標品。這一機制不僅幫助煉廠鎖定採購成本——如某石油集團通過倉單換貨操作，向境外煉廠輸送185萬桶穆爾班原油；更助力企業優化庫存管理，2024年國內主營公司首次完成期貨倉單出庫與現貨互換，打通了跨境資源調配新路徑。

  截至2025年初，上海原油期貨累計交割量突破2.3億桶，月均交割規模穩定在292萬桶左右。阿曼、巴斯拉輕油等主力品種的倉單使用率持續領先，反映出市場對合約流動性和交割效率的高度認可。

  三、多維創新提升亞太定價話語權

  上海原油期貨的發展路徑彰顯了中國在全球能源金融體系中的主動性。通過擴大可交割油種覆蓋範圍（當前中東油種占7/9），增強與跨境貿易流的適配性；同時拓展倉單交易靈活性，支持企業利用衍生工具對沖價格波動風險。未來需進一步強化基礎數據建設，提升國內供需信息透明度，推動人民幣在油氣貿易中的結算比例，並深化與國際市場的規則對接。

  總結

  從合約設計到交割實踐，上海原油期貨始終以服務實體需求為導向，在優化區域資源配置、完善亞太定價體系方面取得顯著成效。隨著可交割資源結構的動態調整和產業生態的持續培育，這一市場正逐步成為連接中國能源消費與全球供應鏈的重要樞紐，為構建公正合理的國際油氣價格形成機制提供中國方案。

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