中國報告大廳網訊，（基於2024年業績數據及行業動態分析）

  中國啤酒行業正經歷深度調整期。2024年數據顯示，規模以上企業啤酒產量3521.3萬千升，同比微降0.6%，延續了自2013年峰值後的下滑態勢。在存量市場爭奪中，重慶啤酒交出十年來首份營收、利潤雙降成績單：全年實現營業收入146.45億元（同比下降1.15%），歸母淨利潤11.15億元（下降16.61%）。這一表現折射出行業競爭加劇與企業戰略轉型的雙重壓力。

  一、2024年重慶啤酒量價齊跌折射行業轉型陣痛

  在啤酒消費整體疲軟背景下，重慶啤酒全年銷量為297.49萬千升，同比下降0.8%，噸酒價格也下滑0.4%。餐飲場景復甦不及預期與天氣因素疊加，導致終端需求承壓。儘管企業通過品牌營銷強化高端定位（如嘉士伯廣告推廣、樂堡音樂節綁定），但高檔產品線（單價超8元）銷量僅增長1.37%，收入卻下降2.97%至85.92億元，噸價同比減少4.3%。對比20202021年該檔位年均增速超30%的表現，高端化動能明顯減弱。

  二、高端化戰略受阻：啤酒市場競爭白熱化下的困局

  行業巨頭加速布局高端市場加劇了競爭格局。華潤、青島等品牌通過產品升級搶占市場份額，疊加消費分級趨勢下大眾價位需求回升（經濟產品銷量增13.49%），導致重慶啤酒主流產品線（48元）承壓：銷量下降3.81%，收入減少1.02%。儘管企業將資源向高端傾斜，但消費者對高價產品的接受度在經濟波動中出現反覆，品牌溢價能力面臨考驗。

  三、法律糾紛與高額分紅背後的股東利益博弈

  一場涉及重慶嘉威的訴訟案件成為利潤下滑催化劑。法院一審判決要求賠償3.53億元，子公司計提2.54億元負債直接拖累淨利潤表現。值得關注的是，在業績承壓之際，公司仍實施了高達11.62億元（含稅）的現金分紅，股利支付率突破100%，相當於將歸母淨利潤的104%分配給股東。股權結構顯示，嘉士伯集團通過旗下企業持有重慶啤酒60%股份，由此獲得約6.97億元分紅。近四年累計派現超28億元，遠高於行業平均水平。

  四、現金流壓力與未來戰略的平衡難題

  高比例分紅對財務健康形成挑戰：截至2024年末，公司貨幣資金較上年減少60%至10.82億元，資產負債率升至77.63%，創近年新高。在行業產能過剩背景下，企業需權衡股東回報與研發投入、渠道建設等長期投入的優先級。若持續依賴分紅維持股價，可能削弱應對市場波動的韌性。

  總結：重慶啤酒2024年的業績表現是啤酒行業結構性調整的縮影。存量市場競爭中，高端化轉型遭遇瓶頸，法律風險與股東利益分配進一步加劇經營壓力。未來企業需在產品創新、渠道優化和成本控制間尋找新平衡點，同時警惕過度依賴分紅對內生增長能力的影響。隨著2025年消費復甦節奏變化及行業整合加速，重慶啤酒能否突破當前困局，將考驗其戰略定力與市場應變能力。（數據來源：公司年報及公開行業統計）