7月模擬組合：伊力特（40%）、貴州茅台（30%）、麥趣爾（30%）。上周我們的模擬組合上漲+6.62%，中信食品飲料板塊上漲+5.93%，上證綜指上漲+2.35%。

　　上周白酒指數大漲8.58%，行業情緒方向整體依然向好：目前部分旺銷地區茅台一批價以上浮至860-870元一線，下半年8000噸計劃量已確定不會放大，且從7月4日開始停止銀行承兌匯票辦理，我們預計茅台一批價有望在旺季來臨前即有望上摸880元市場預期價格。此外，來自於五糧液、瀘州老窖等配合的利好消息不斷，廠商挺價動力越來越強。基於一線白酒帶來的良好情緒，儘管上周白酒板塊漲幅略大，但我們認為板塊仍無大的調整風險，板塊在短暫休息後有望繼續向上。繼續關注估值較低的一線品種和有自下而上邏輯且具備安全邊際的三線品種。目前一線白酒品種核心推薦貴州茅台、五糧液;三線白酒品種核心推薦伊力特。

　　繼續核心推薦伊力特：核心邏輯：董事長換屆預期兌現;16年估值僅20XPE左右;實際流通市值小（僅30億出頭）。有部分投資者認為：作為國企，伊力特董事長換屆未來未必會對公司基本面有多大催化作用。我們的觀點是：優秀管理層對白酒公司的意義是極為核心的。我們認為：對於伊力特而言，本次換屆大機率意味著對過去保守經營的狀態徹底告別。新擬任董事長陳總在伊帕爾汗證明過自己，且大機率將領導伊力特未來十年發展（陳總今年50周歲，離退休還有十年時間），不可能對公司不做任何改變，因此我們判斷公司近年來經營層面的停滯局面將大機率結束。從估值來看，公司15年估值僅24X，16年估值也僅21X左右，是估值有底、變化在即的品種，建議投資者積極關注。本次股東大會中，擬任董事長陳智首次發聲。我們總結，公司未來將重點從兩個方面進行變革：（1）進行經銷商調整工作，對不滿足公司需求、動力不足的部分經銷商進行調整，保持經銷商隊伍的活力;（2）走出疆外的力度將更大，且將以公司為主導--這或許意味著，公司未來將有望在疆外銷售中試水直銷，主導產品開發和銷售。

　　食品方面，重點關注中報業績有超預期可能的伊利股份&有併購預期的麥趣爾：伊利成本端今年開始享受低價的進口大包粉價格，疊加高端產品占比上升，毛利有望維持高位，同時雖然某些競品仍然大幅度促銷，但伊利並未盲目跟進，銷售費用率預計維持穩定。我們近期上調盈利預測，預計2016-2018年EPS分別為0.88元/0.94元/1.06元，目標價22元，對應16年PE 25x。同時，關注有併購預期的麥趣爾進入月度組合。

　　更多相關行業資訊請查閱由中國報告大廳發布的食品飲料行業市場調查分析報告。