中國報告大廳網訊，美國股市年內劇烈波動引發連鎖反應，州及地方養老基金遭遇大規模帳面虧損，國際投資者加速調整資產配置方向。截至2025年4月中旬，美股三大指數跌幅均超4%，疊加貿易政策不確定性，全球主要養老金機構正面臨前所未有的投資挑戰。

  一、美股震盪導致美國公共養老金巨額浮虧

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國養老金行業發展趨勢分析與未來投資研究報告》指出，受關稅政策衝擊及市場恐慌情緒影響，在川普宣布相關計劃後的四個交易日內（4月3日8日），美國前25大州和地方養老基金在股票市場的帳面價值蒸發1690億美元。截至同期，今年累計虧損已擴大至2488億美元。更值得關注的是，固收類資產與私募股權等其他投資組合也同步承壓，其中房地產信託基金（REITs）指數單周跌幅達7.4%。研究顯示，美國州及地方養老金系統整體資金覆蓋率僅為80.2%，債務規模高達1.37萬億美元，若經濟持續走弱可能面臨流動性風險。

  二、國際養老基金加速調整全球資產配置

  丹麥最大養老基金自今年2月起逐步減持美股倉位，並計劃在未來半年內顯著降低美國資產比例。芬蘭養老金機構將美股持倉從46.2%降至24.1%，加拿大養老基金則轉向歐洲市場尋求更優投資機會。這些調整源於對美加貿易關係惡化的擔憂，以及美股估值吸引力的下降。分析指出，歐洲資產因競爭壓力較小，在價格和選擇空間上更具優勢。

  三、美元疲軟與多重風險加劇市場不確定性

  伴隨股市動盪，美元指數年內已下跌8.14%，這一反常表現引發投資者警惕——過去金融危機期間美元通常作為避險資產升值。專家警告美國經濟可能在2025年陷入衰退，當前美股尚未充分反映潛在下行壓力，疊加流動性惡化與波動率攀升，市場面臨多重挑戰。部分機構下調美國股市評級，並建議通過多元化配置分散風險。

  總結：

  全球資本市場震盪正重塑養老金投資格局。美國公共養老基金因高股票敞口遭受顯著帳面損失，其脆弱的資金狀況可能進一步傳導至地方財政體系。國際投資者加速資產再平衡，反映對美國經濟前景的謹慎預期。隨著美元地位動搖與衰退風險升溫，未來全球資本配置方向或將發生結構性轉變，養老金系統需在波動加劇環境中尋求更穩健的投資策略。