中國報告大廳網訊，2024年度經營綜述與未來展望

  鍊石航空作為國內航空零部件製造領域的代表性企業，其最新年報數據顯示出行業復甦的積極信號。儘管公司連續三年面臨虧損壓力，但2024年營業收入同比增長超15%，資產負債率顯著優化至89%以下，顯示出航空業務布局的戰略成效。然而，在全球供應鏈波動與技術疊代加速背景下，這家以航空零部件為核心的企業仍需應對多重挑戰。

  一、營收增長與虧損收窄並存 航空主業增速明顯

  2024年鍊石航空實現營業收入17.5億元，較上年增長15.47%，延續了自2021年以來的復甦態勢。從歷史數據看，公司近三年營業收入複合增長率達23%，顯示出航空零部件業務對市場需求的有效響應能力。儘管歸屬於上市公司股東的淨利潤仍為2.62億元，但虧損幅度同比收窄67.38%，扣非後淨利2.8億元僅微降1.64%，表明核心業務盈利能力逐步改善。

  二、全球化產業布局支撐增長 加德納航空貢獻關鍵力量

  公司通過控股加德納航空科技有限公司等海外子公司，構建了覆蓋歐美主流飛機製造商的供應鏈網絡。截至報告期末，鍊石航空擁有11家參股企業，其中成都航宇超合金技術有限公司在高溫合金領域突破關鍵技術，為航空發動機部件提供核心材料支持。這種"國內研發+國際生產"的模式，使其零部件產品持續進入波音、空客等全球客戶供應鏈體系。

  三、財務風險指標顯著改善 但資產負債率仍處高位

  雖然2024年公司資產負債率降至89.02%，較上年114%的歷史峰值大幅回落，但仍遠高於行業平均水平。數據顯示，近三年其負債規模始終維持在營收的近9倍水平，償債壓力依然嚴峻。值得注意的是，天眼風險監測顯示該公司存在超過300項法律及經營預警信號，涉及合同糾紛、股權質押等多個維度，反映出擴張過程中積累的風險仍需警惕。

  四、航空製造業復甦機遇與挑戰並存 行業地位持續鞏固

  作為國內少數具備航空精密鑄造和鈑金加工能力的企業，鍊石航空在C919國產大飛機項目中承擔關鍵部件製造任務，技術壁壘優勢明顯。但原材料價格波動、匯率風險以及國際貿易政策變化等外部因素，仍可能對盈利能力形成衝擊。公司正通過優化供應鏈管理、推進募投項目建設等方式提升抗風險能力。

  總結：航空賽道韌性顯現 細分領域競爭加劇

  鍊石航空2024年業績折射出航空製造業的復甦進程與結構性矛盾。在營收增長驗證市場拓展成效的同時，高負債帶來的財務壓力和行業技術疊代需求，要求企業持續優化資本結構並強化研發創新。未來其能否依託現有產業鏈優勢實現盈利拐點突破，將取決於全球化運營能力提升與核心技術轉化效率這兩個關鍵變量。