中國報告大廳網訊，近期，全球有色金屬市場在多重因素影響下呈現複雜波動。美國經濟衰退風險加劇，美元資產遭遇拋售，市場避險情緒升溫，對有色金屬價格形成壓力。與此同時，國內庫存變化、需求韌性以及供應端的不確定性也在不同程度上影響著各類金屬的走勢。銅價在修復性反彈中面臨阻力，鎳價估值修復但上方壓力漸顯，鋁價進入區間整理模式，工業矽和多晶矽延續探底表現，碳酸鋰則因需求擔憂延續震盪偏弱運行。

  一、銅價修復性反彈，但上方阻力明顯

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國有色金屬行業市場分析及發展前景預測報告》指出，隔夜LME銅繼續休市，而SHFE銅主力合約上漲0.41%至76760元/噸。宏觀層面，美國經濟衰退風險加劇，市場對美聯儲降息的預期升溫，美元資產遭遇股債匯三殺，避險情緒大幅提升。庫存方面，國內主流地區銅庫存較上周五下降3.69萬噸至19.65萬噸，呈現加速去庫態勢，總庫存較去年同期低20.72萬噸。需求端，下游開工和訂單保持平穩，但國內精煉銅、廢銅和陽極銅供應下降加劇了現貨緊張態勢。儘管銅價出現修復性反彈，但在市場擔憂情緒下，預計反彈高度受限，短期關注78000~80000元/噸阻力區間。

  二、鎳價估值修復，但基本面壓力漸顯

  隔夜滬鎳小幅下跌0.18%至125200元/噸。庫存方面，國內SHFE倉單增加229噸至25320噸，LME鎳庫存延續累庫態勢。鎳礦價格小幅上漲，但國內鎳鐵成交價格重心下移，不鏽鋼成本支撐走弱，社會庫存出現結構性累庫。新能源領域，受印尼工業園事故影響，短期MHP供應偏緊，硫酸鎳成本支撐較強，但後市原料供應恢復，對三元需求預期悲觀。儘管鎳價估值不斷修復，但基本面壓力漸顯，短期需警惕情緒擾動，關注一級鎳庫存變化。

  三、鋁價區間整理，氧化鋁震盪偏強

  氧化鋁隔夜收於2830元/噸，漲幅0.35%，持倉增加3656手至21.3萬手。滬鋁隔夜收於19815元/噸，漲幅0.2%，持倉增加344手至21.3萬手。現貨方面，氧化鋁價格小幅回漲至2870元/噸，鋁錠現貨升水擴至60元/噸。氧化鋁檢修規模擴大但周期縮短，對過剩格局助益有限。鋁錠去庫量級創年內新高，但旺季尾聲放緩預期仍在。鋁價進入區間整理模式，建議以高拋低吸為主。

  四、工業矽延續探底，多晶矽需求失速

  工業矽隔夜收於8860元/噸，漲幅0.34%，持倉減少24225手至80129手。多晶矽主力合約收於38420元/噸，漲幅1.35%，持倉增加3802手至66430手。工業矽減產計劃擴大，但停產速度遠低於價格下探節奏，後續減產難以扭轉當前局面。多晶矽終端需求繼續失速，結構性錯配壓力下，弱預期進一步加深。仍以偏空思路對待，關注庫存拐點與政策動向。

  五、碳酸鋰震盪偏弱，需求擔憂持續

  碳酸鋰期貨2507合約下跌1.54%至69000元/噸。現貨方面，電池級碳酸鋰平均價下跌600元/噸至70850元/噸，工業級碳酸鋰下跌550元/噸至69100元/噸。倉單庫存增加883噸至30445噸。供應端，碳酸鋰周度產量環比減少574噸至17388噸，4月預計產量達到近8萬噸。需求端，三元和磷酸鐵鋰正極材料日均消耗碳酸鋰環比增加約5%，但庫存周轉天數下降。對後市需求擔憂依舊，疊加供應減產力度較小，短期或延續震盪偏弱運行，需關註上游停減產情況及鋰礦價格走勢。

  總體來看，當前有色金屬市場在宏觀環境、庫存變化、需求韌性及供應端不確定性的多重影響下，呈現複雜波動。銅價修復性反彈但上方阻力明顯，鎳價估值修復但基本面壓力漸顯，鋁價進入區間整理模式，工業矽和多晶矽延續探底表現，碳酸鋰則因需求擔憂延續震盪偏弱運行。投資者需密切關注市場情緒變化及庫存拐點，靈活調整策略。