2025年，人身險行業迎來了一系列重要變化，其中預定利率的調整尤為引人關注。4月21日，中國保險行業協會召開的例會顯示，普通型人身險產品預定利率研究值從今年一季度的2.34%下調至2.13%，降幅達21個基點。這一調整反映了市場利率走勢、定價機制優化以及政策導向的共同作用，同時也為人身險行業的未來發展指明了方向。

  一、預定利率下調：市場與政策的雙重影響

  《2025-2030年全球及中國人身險行業市場現狀調研及發展前景分析報告》預定利率研究值的調整是市場利率變化和行業資產負債管理需求的直接反映。隨著市場利率的走低，保險行業的定價機制也在不斷優化。2024年8月，國家金融監督管理總局發布通知，首次提出建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制。今年1月，該機制進一步明確，要求當險企在售普通型人身險產品預定利率最高值連續兩個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，必須及時下調新產品預定利率最高值，並在2個月內完成新老產品的平穩切換。目前，普通型人身險產品預定利率上限為2.5%，與最新公布的預定利率研究值2.13%相比，已超過25個基點，觸發了調整機制。

  二、行業轉型：從剛性負債到彈性風險共擔

  人身險行業情況分析提到預定利率與市場利率掛鉤的長效機制，為人身險行業帶來了新的發展機遇。這一機制的確立，使得險企的負債成本能夠「隨行就市」，提高了行業負債成本的彈性，提升了資產負債管理水平。專家指出，中國經濟在2025年開局良好，一季度國內生產總值同比增長5.4%，顯示出強大的韌性和潛力，為保險業的健康發展創造了良好的外部環境。在此背景下，險企應加快浮動收益型產品的發展轉型，特別是分紅險，其「保底+浮動」的設計在低利率環境下具有相對優勢，能夠降低險企的剛性成本，推動行業從「剛性負債」向「彈性風險共擔」轉型。

  三、提升投資能力：分紅險的市場潛力

  在預定利率下調和行業轉型的雙重壓力下，險企需要提升投資能力，以應對市場變化。分紅險作為一種浮動收益型產品，其分紅實現率(即險企實際派發的分紅金額與其最初承諾的預期分紅金額的比值)成為衡量險企投資能力的重要指標。提升分紅實現率不僅能兌現分紅承諾，還能增強產品的市場吸引力，推動後續銷售。專家建議，險企應加強投資管理，優化資產配置，提升投資收益，以應對低利率環境下的市場挑戰。

  四、利差損風險：動態平衡的長期觀察

  從行業面臨的利差損風險來看，新增業務預定利率的動態匹配資產收益，使得風險總體可控。然而，部分存量業務仍依賴長期投資的改善。長期來看，資本市場回報率與政策調節的動態平衡將是影響行業穩定發展的關鍵因素。專家指出，險企需要密切關注市場利率變化，靈活調整投資策略，以應對潛在的利差損風險。

  五、總結

  2025年，人身險行業在預定利率下調的背景下，正加速推進從剛性負債到彈性風險共擔的轉型。通過建立預定利率與市場利率掛鉤的動態調整機制，險企能夠更好地應對市場變化，提升資產負債管理水平。同時，發展浮動收益型產品，特別是分紅險，成為行業轉型的重要方向。險企需要提升投資能力，優化資產配置，以應對低利率環境下的市場挑戰，並關注利差損風險，確保行業的長期穩定發展。