中國報告大廳網訊，近年來，光伏行業一直是多家基金公司的重要配置方向，尤其是在廣發基金的投資組合中占據顯著地位。然而，今年一季度末，廣發基金對光伏板塊的持倉出現了顯著變化，從過去多個季度的重倉配置轉向大幅減持。這一調整不僅反映了市場環境的變化，也引發了對其投資策略的深入思考。

  一、光伏板塊在廣發基金重倉股中的歷史地位

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國光伏行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，過去幾年，光伏板塊在廣發基金的重倉股中始終占據重要位置。2022年底，廣發基金的十大重倉股中有四隻光伏標的，分別是陽光電源、晶澳科技、天合光能和隆基綠能，分別位列第一、第二、第三和第六大重倉股。2023年底，這一格局依然延續，陽光電源、晶澳科技、天合光能和晶科能源分別位列第一、第二、第三和第四大重倉股。2024年四季度末，廣發基金的重倉股中仍有四隻光伏標的，分別是陽光電源、晶澳科技、天合光能和晶科能源，分別位列第二、第六、第七和第十大重倉股。

  二、一季度末光伏板塊持倉的顯著變化

  然而，今年一季度末，廣發基金對光伏板塊的持倉出現了顯著變化。十大重倉股中僅剩一隻光伏標的，即第四大重倉股陽光電源。與2024年四季度末相比，晶澳科技、天合光能和晶科能源均被大幅減持。這一調整與廣發基金在2024年四季報中對光伏板塊的樂觀預期形成了鮮明對比。當時，廣發基金聯席投資總監曾公開表示看好光伏及產業鏈，認為行業基本面在四季度出現了反轉向上趨勢，並預期隨著政策落地，行業將進一步向好。

  三、光伏板塊持倉調整背後的投資邏輯

  廣發基金對光伏板塊的持倉調整，反映了其對市場環境和行業前景的重新評估。從2024年四季報到2025年一季報，光伏板塊在廣發基金投資組合中的排序明顯下降，從鋰電池、新能源車及電子行業之前，降至新能源車、電子及鋰電之後。這一變化表明，廣發基金可能認為光伏板塊的短期增長潛力有限，轉而增配了阿里巴巴W等港股標的。

  四、廣發基金資產配置能力的反思

  廣發基金在光伏板塊的資產配置行為，引發了對其投資策略的反思。以晶科能源為例，廣發基金在2022年上半年末持有12148.59萬股，至2023年底增至46770.21萬股，期間晶科能源股價從14.44元跌至8.63元，跌幅達40.24%。今年4月30日，晶科能源收盤價進一步跌至5.48元。廣發基金在股價高位時加倉，調整期增持，低位時大幅減持，這種資產配置行為在公募基金中並不罕見，但最終為這種投資邏輯買單的是基金持有人。

  五、基金持有人收益的長期影響

  廣發基金主動權益產品在2022年至2024年期間，給持有人創造的收益分別合計597億元、461億元和32億元，合計1026億元。這一數據表明，廣發基金在光伏板塊的資產配置行為，並未為持有人帶來顯著的收益，反而造成了較大的虧損。

  總結

  廣發基金對光伏板塊的持倉調整，反映了其對市場環境和行業前景的重新評估。然而，這種調整並未為基金持有人帶來顯著的收益，反而造成了較大的虧損。未來，廣發基金在資產配置和投資策略上，需要更加審慎和靈活，以應對市場變化，為持有人創造更大的價值。