中國報告大廳網訊，2025年5月7日，青島啤酒宣布以6.65億元及價格調整期損益金額之和收購山東即墨黃酒廠有限公司100%股權。這一舉措標誌著這家啤酒巨頭首次涉足黃酒領域，試圖通過多元化布局緩解淡季市場壓力並開闢新增長點。然而，在啤酒行業增長放緩、存量競爭加劇的背景下，跨界擴張能否真正激活青啤第二曲線？這場戰略布局背後的風險與機遇正在引發多方關注。

  一、淡旺季互補驅動青啤跨界布局黃酒賽道

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國黃酒市場專題研究及市場前景預測評估報告》指出，青島啤酒2024年營業收入同比下降5.3%，淨利潤增速也顯著放緩至1.81%。行業數據顯示，其第四季度淨利潤虧損6.45億元，凸顯了傳統淡季產能利用率不足的痛點。收購即墨黃酒作為北派黃酒代表品牌，正是基於「淡旺季互補」邏輯：黃酒消費季節性較弱且區域市場穩固，有望填補啤酒銷售低谷期的渠道空窗。截至2024年末，即墨黃酒總資產9.08億元、淨資產2.03億元，年營收1.66億元同比增長13.5%，淨利潤達3047萬元增長38%的財務表現，為其整合提供了基礎價值支撐。

  二、資源整合與品牌協同：跨品類擴張的現實挑戰

  青島啤酒擁有覆蓋全國的11622家經銷商網絡，理論上可為即墨黃酒打開更廣市場空間。但數據顯示，對比古越龍山（營收19.36億元）和會稽山（營收16.31億元），即墨黃酒體量尚不足其十分之一。儘管淨利潤差距較小，但黃酒行業全國市場規模僅210億元（2023年數據），與啤酒超1850億元的規模存在量級差異。此外，青島飲料集團旗下嶗山礦泉水、白花蛇草水等產品近年雖增速亮眼，但面臨包裝飲用水市場占比跌破50%的存量競爭壓力，如何通過渠道復用實現多品類協同仍需驗證。

  三、黃酒賽道增長乏力與飲料市場的存量博弈

  即墨黃酒作為區域品牌，在國人心中認知度遠不及紹興黃酒核心產區。2010年銷售額破億後歷經十四年僅增至1.66億元，增速落後於主流酒類。而古越龍山近年連續四年未達業績目標，會稽山銷售費用激增，均印證了黃酒行業面臨的場景固化、區域壁壘難題。與此同時，青島飲料業務雖有白花蛇草水74%的高增長，但面對農夫山泉等巨頭的價格戰與同質化競爭，如何突破現有市場天花板仍是未知數。青啤規劃的「啤酒+黃酒+葡萄酒+烈酒+飲品」矩陣，需直面各細分領域的激烈博弈。

  四、戰略轉型下的長期考驗：協同效應能否兌現預期？

  青島啤酒此次交易市盈率約20倍，在消費領域屬於合理區間，但投資回報周期較長。從供應鏈整合到品牌調性統一，再到消費者心智培育，跨品類運營需要系統性能力重構。尤其在年輕化市場開拓中，如何將啤酒的渠道優勢轉化為黃酒與飲料的增量空間，仍需面對產品定位、營銷創新等多重挑戰。新任董事長上任後推動的高端化轉型雖已初見成效，但多元化業務能否形成有效協同，還需通過終端動銷和市場份額變化持續觀察。

  總結

  青島啤酒以即墨黃酒為支點切入黃酒賽道，並依託飲料業務拓展多元版圖，既是對行業存量競爭的主動應對，也是對消費場景延伸的戰略探索。然而，從區域品牌到全國市場的跨越、從渠道復用到價值創造的升級，均需克服資源整合、市場認知與品類協同等多重障礙。這場跨界實驗能否突破「為多元化而多元化」的桎梏，在白酒、啤酒、黃酒及快消品多線作戰中實現業績躍遷，仍需時間給出答案。